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■急激な円高！ 日銀がテーパリング！？

 年初からジリジリと円安に向かっていたのですが、ここ２日間ほど、いくつかの要因で急激な円高が進みました。

世界の通貨ＶＳ円 １時間足

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 円高の要因のまず１つ目は、日銀のオペレーションです。

 日銀は１月９日（火）の午前10時10分に、国債買い入れオペを通告しました。対象は「残存10年超25年以下（買入予定額1900億円）」、「残存25年超（同800億円）」、「物価連動債（同250億円）」となりました。

 超長期国債の買い入れ額を「残存10年超25年以下」、「残存25年超」で、それぞれ100億円、前回から減額させました。

 この減額を見て、日本人は「特に大した意味はない」と冷静に受け止めていましたが、海外の市場参加者は、「テーパリング（※）開始のサインではないか」とか、「ステルステーパリングではないか」と大騒ぎし、一気に円買いをしてきました。

（※編集部注：「テーパリング」とは、量的緩和政策により、進められてきた資産買い取りを徐々に減少し、最終的に購入額をゼロにしていこうとすること）

世界の通貨ＶＳ円 １時間足

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 年初から円売りを積み上げていたので、その投げということだったと思います。

■米金利が上昇したのに米ドル安になったワケは？

 ２つ目は、中国に関する報道です。

 翌10日（水）の海外市場で、米国の大手通信社ブルームバーグ（Bloomberg）が、「中国政府は米国債の購入の減額や停止を検討している」という内容を、中国政府関係者の話として報じました。

 中国が米国の国債を買わないということになれば、米国債の価格は下落（金利は上昇）し、為替相場では米ドル安要因となります。

 通常、米国の長期金利が上昇すれば米ドル高になるのですが、このケースは逆の関係になるということです。

 海外のファンド勢を中心に、この報道を見て、さらに米ドルを売り込むことになりました。

米長期金利（米10年債利回り） 日足

（出所：Bloomberg）

米ドルＶＳ世界の通貨 １時間足

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 この２つの報道を受けて、米ドル/円は113円台前半から111円台前半まで、２円ほど円高が進行。その他のクロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）でも円高が進みました。

【参考記事】
●米ドル/円、株や米長期金利の上昇に追随できず…。111円割れなら107円台も視野！（１月11日、西原宏一）

米ドル/円 １時間足

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■インパクトが大きかったのはユーロ/円

 ところで、日銀のオペレーションに関しては、本日、１月11日（木）の中期債の国債オペでは、購入額がそれまでと同額となったことからもわかるように、「テーパリング」という意図のあるものではないと思っています。

 また、中国の米国債購入に関する報道については、11日（木）のアジア時間に、ＳＡＦＥ（中国国家外貨管理局）が正式に「誤った情報に基づいたものかフェイクニュース（偽ニュース）」と否定したほか、中国外務省も正式に「米国債についての報道はフェイクニュースの可能性がある」と表明しました。いったい、何だったのかと言いたくなるような展開でした。

 ただ、ユーロ/円などはチャートを上に抜けて、いよいよ、さらなる円安かと期待する投資家が、年初から円売りを積み上げていたところで、こういうニュースが出たので、インパクトが大きかったということだと思っています。

ユーロ/円 日足

（出所：Bloomberg）

■出鼻をくじかれたマーケットには後遺症が残りそう…

 このように、年初から出鼻をくじかれてしまったので、この後遺症は市場にしばらく残ってしまうのではないかと思います。

 円高になる過程で、断続的に日本の機関投資家が米ドル/円を買っていたこともあり、これから、大きく円高に向かうという感じでもないですが、逆に、また円売りで勝負というムードもなくなってしまっています。

【参考記事】
●2018年前半の米ドル/円相場は面白くない!? 米雇用統計にもさほど反応しない理由とは（１月10日、松田哲）

世界の通貨ＶＳ円 日足

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 しばらく、方向感のない、ふらついた動きになってくるのではないでしょうか。

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