ユーロ/ドルはファンダメンタルズ的には売り
でもなぜ買いなのか？ 1.20ドルへの上昇も

■貿易摩擦継続だが金融市場の反応は小さい

 トランプ大統領による敵対的な通商政策が続いており、それに振らされる展開とはなっているものの、金融市場の反応は小さくなってきています。

 ６月19日（火）に、トランプ大統領は中国からの輸入品に対して2000億ドルの追加関税を課すことを警告し、リスク回避の動きから、米ドル/円は109.55円まで下がりました。

米ドル/円 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 ４時間足）

 中国はすぐに、報復関税をかけることを示唆しています。

 貿易摩擦が活発化しており、そのため、リスクを取る動きが抑制され、株式市場は軟調な展開となっています。

ＮＹダウ 日足

（出所：Bloomberg）

■2000億ドル規模なら中国は報復関税が不可能に…

 これまでの中国の報復関税は、米国と同額の関税を課すという行動でした。しかし、今回は2000億ドルと巨額になります。

 昨年（2017年）の米国の中国への輸出額は約1300億ドルのため、これまでのような同額の報復関税は不可能となります。

【参考記事】
●米中貿易戦争激化でも中国株以外はなぜ安定？中国が早晩、妥協するとみる理由は?（６月22日、陳満咲杜）

 もし、トランプ大統領が2000億ドルの関税を決定するようであれば、中国はそれへの対抗措置では、別の方法を採るしかなくなります。

米中による報復関税の応酬が続いているが、仮に米国が2000億ドル規模の追加関税を発動したら、中国は別の措置を模索しなければいけなくなる。写真は2017年11月の米中首脳会談時のもの。 (C)Bloomberg/Getty Images

■今後は日本も貿易摩擦の当事者に！？

 トランプ大統領は、ＥＵ（欧州連合）から輸入する自動車に対しても、20％の関税をかけることを示唆しました。

 中国だけでなく、ＥＵとも貿易摩擦が続いており、今後は日本もその当事者となりそうです。

 来月（７月）には日米通商交渉が始まるため、米ドル/円は上昇しにくい展開となりそうです。

米ドル/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）

 さらに、中国による知的財産権の侵害を防ぐため、中国企業の対米投資制限を計画しているとの報道もありました。

■米ドル/円は戻り売りを継続

 今週（６月25日～）は半期末の週になるため、特殊玉が出てくる可能性も高く、それに振らされる展開となりますが、来週（７月２日～）末の７月６日（金）には、米国が中国へ500億ドル規模の追加関税を発動することから、株式市場も上昇しにくく、米ドル/円も上昇しにくい展開が続くと予想されます。

【参考記事】
●ドイツ政情混乱！ 今週は月末、四半期末、半期末が重なり、「特殊玉」にも要注意！（６月25日、西原宏一＆大橋ひろこ）

 米ドル/円は、長期の下降トレンドラインが111円台後半にあります。また、2017年11月からの下降トレンドラインも110.80円あたりまで下がってきており、これが上値を抑えています。

米ドル/円 週足

（出所：Bloomberg）

 Ｍ＆Ａ絡みの買いもあって、下がりにくい展開が続いていますが、110円台後半から上値が重く、貿易摩擦もあって買い上げるような状況ではないため、戻り売り継続で考えています。

【参考記事】
●貿易戦争を警戒してるのに米ドルはなぜ安定している？ 米ドル/円は需給に注目！（６月22日、今井雅人）

 ユーロ/米ドルは、1.1500ドルのサポートで反発し…

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