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■新興国不安の拡大は回避できそうな状況に

 ２点目の不安定要因は、新興国経済への不安です。

 先日、トルコ中銀は政治圧力に屈せず、大幅な利上げを実施しました。

【参考記事】
●トルコ中銀は、6.25％利上げで満額回答！ トルコリラ/円が20円超えを目指すには…!?（９月14日、エミン・ユルマズ）

※トルコ中央銀行のデータを基にザイＦＸ！が作成

 また、南アフリカは直近での利上げこそ見送ったものの、今後に関しては、金融引き締めへの強い姿勢を鮮明にしています。

 こうしたことは、市場に安心感を与えています。

 アルゼンチンに関しては、ＩＭＦ（国際通貨基金）が金融支援することを明らかにしています。

 過去に、新興国で金融危機があったケースを見てみると、ほとんどのケースで、ＩＭＦが金融支援を実施しています。

 その場合、財政再建のために、対象国に緊縮財政を強いることが鉄則となっています。こうしたやり方に対して、批判をする人が必ず現れますが、結果的には、金融支援を実施したあとは、混乱が収束しています。

 新興国への不安感も、これから大きく拡大していくことは、回避できそうな状況となってきました。

■リスクオンによる円安が続きそう

 このような状況を背景に、金融市場全体がリスクオンの様相を呈してきました。こうした傾向は、来週（９月24日～）も継続すると考えています。

 チャート的に言えば、米ドル/円は、一目均衡表の雲を上抜けして、ゆっくりではありますが、上昇傾向にあります。

【参考記事】
●トルコ政策金利発表などの不安乗り切れば米ドル/円は「雲」を上抜け、113円が視野に（９月13日、今井雅人）

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

 前回の高値である、７月19日（木）の113.17円あたりが、当面のターゲットになってくるでしょう。

 ユーロ/円は、７月17日（火）の高値、131.99円を上抜け、４月の高値133.49円近辺を伺うでしょう。一目均衡表でも、雲を完全に上に抜いてきました。

ユーロ/円 日足

（出所：Bloomberg）

 その他、英ポンド/円も、同様の動きをしています。

英ポンド/円 日足

（出所：Bloomberg）

 当面、リスクオンによる円安が、ジリジリ進行する展開が続くと、考えておきたいと思います。

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