超ハト派FOMCでも株価頭打ち。景気後退？
円高傾向だが、特にユーロ/円は戻り売りか

■ＦＯＭＣは超ハト派！ 実質的に利上げは終了!?

 ３月19日（火）～20日（水）のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）では、政策金利が据え置かれました。

 ＦＯＭＣメンバーの金利見通しに関しては、昨年（2018年）12月時点では、今年（2019年）は２回、来年（2020年）は１回の利上げが見込まれていましたが、今回、これが今年（2019年）はゼロ、来年（2020年）は１回へ変更されました。

2019年３月ＦＯＭＣで示されたドットチャート

（出所：ＦＲＢ）

 市場の事前予想の中には、今年（2019年）の利上げがゼロというものありましたが、多くの人は１回程度へ変更されると考えていたこともあって、市場予想よりもハト派な内容となりました。

【参考記事】
●ブレグジット大詰めで乱高下する英ポンド。ハト派なFOMCに!? ユーロ/ドルは戻り売りで（３月19日、バカラ村）
●超ハト派でサプライズを与えたＦＯＭＣ！ 政策金利見通し下方修正。米ドル/円は…!?（３月22日、今井雅人）

 さらに、保有資産の縮小も、９月に終了することが発表され、サプライズと言えるほどの超ハト派となり、米ドル/円は110.30円まで下がり、ユーロ/米ドルは1.1447ドルまで、米ドル安が進みました。

米ドル/円 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 ４時間足）

ユーロ/米ドル ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル ４時間足）

 昨年（2018年）12月のＦＯＭＣでは、0.25％の利上げを行いましたが、ここを境に、急激にハト派に変わってきています。

 まだ、ＦＯＭＣでは、来年（2020年）は１回の利上げ見通しとなっていますが、市場には年内の利下げ予想もあり、実質的に打ち止めとも受け止められています。

■上下どちらにブレイクしても方向感の出ないユーロ…

 ３月22日（金）には、フランス、ドイツ、ユーロ圏の製造業ＰＭＩ（購買担当者景気指数）の発表がありましたが、市場予想より弱く、ユーロ圏の景況感の悪さが出てきています。特に、ドイツの製造業ＰＭＩは44.7と、かなり悪い数字となりました。

 これを受けてユーロが下落し、ユーロ/ドルは1.1272ドルまで下がりました。

ユーロ/米ドル １時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル １時間足）

 今月（３月）のユーロ/米ドルを振り返ると、７日（木）のＥＣＢ（欧州中央銀行）理事会でＴＬＴＲＯ（貸出条件付き長期資金供給オペ）の導入が決まり、1.12ドルのサポートも下抜けて、1.1175ドルまで下がりました。

 テクニカル的にブレイクして、売りを示唆する形となり、ファンダメンタルズも売り方向になって、ここから下降トレンドが始まるかと思いましたが、その下げは続きませんでした。

 さらに、先週（３月18日～）のＦＯＭＣが超ハト派となって米ドルが売られると、ユーロ/米ドルは直近高値である1.1419ドルを超えて、1.1447ドルまで上昇しましたが、その動きも続いていません。

ユーロ/米ドル 日足

（出所：Bloomberg）

 それぞれの金融政策で、ブレイクはするのですが、その動きは１日しか持たず、ユーロ/米ドルは方向感のない推移が続いています。

 さらに振り返ると、１月29日（火）～30日（水）のＦＯＭＣもハト派でしたが、そのときもユーロ/米ドルの上昇は１日しか続かず、トレンドの出ない状態が続いています。

 金融政策がサプライズとなっても、その動が続かないのであれば、ユーロ/米ドルはまだしばらく、横ばいが続きそうです。

 ＦＯＭＣを受けて、米長期金利が低下したため…

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