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トルコ政府が強気の新経済計画を発表!
世界経済減速の中、達成は難しそうだが…

2019年10月02日(水)12:36公開 (2019年10月02日(水)12:36更新)
エミン・ユルマズ

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■トルコ政府が発表した新経済計画の中身とは?

 トルコ政府は9月30日(月)に新しい経済計画を発表しました。新計画の2020年の目標を簡単に要約しますと、以下の通りです。

トルコ政府が発表した新経済計画概要

(※筆者提供のデータを基にザイFX!編集部が作成)

 目標達成のための具体的な政策が示されていないので、詳しい分析はできませんが、第一印象として、これらは相当強気な目標と言わざるを得ません。

 特に、GDP成長率目標の5%は、グローバル経済が減速している中で達成は非常に難しいです。

 トルコ経済は2019年4-6月期でマイナス1.5%のGDP成長率でしたから、今年(2019年)通期でプラス成長を達成できるかどうかも危ういです。

トルコGDP(前年比)
トルコGDP成長率の推移

(出所:Bloomberg)

 来年(2020年)、5%のGDP成長率を達成するためには、大規模な景気対策と金融緩和が必要です。しかし、それを実行するために必要な財源が、トルコにありません。

 また、百歩譲って財源を確保した場合でも、経常赤字とインフレ率を縮小させる目標と高いGDP成長率を同時に達成するのは極めて難しいです。

 トルコの経済成長モデルは内需主導型であり、高いGDP成長率は経常赤字の拡大を意味します。この構造は1980年代から続いていて、本格的な構造改革をしない限り変わりません

 また、トルコの経常赤字の中身は、ほぼエネルギーであり、原油価格の動向に大きく影響されます。中東情勢が悪化し、原油価格が高騰した場合、経常赤字は、今よりも拡大します

【参考記事】
3.25%の利下げ…だけどトルコリラ上昇!? 原油急騰によるトルコリラへの影響は?(9月18日、エミン・ユルマズ)

WTI原油先物 日足
WTI原油先物 日足チャート

(出所:Bloomberg)


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 一方で、インフレ率と…

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