スイスフラン/円の買いを、円安と株安への
ヘッジ目的で保有しておきたい。円の次に
売られている英ポンドに、何が起きている？

急速にタカ派転換してきたRBAは今回、0.4％の利上げがコンセンサス。

ノーマルな相場なら買ってもいいところですが、いずれ株価下落が再開すると見ているため、手を出しにくいですね。

ナスダック総合指数は今年（2022年）、23％ほど下がっているのですが、豪ドルは下がっていません。

以前ほどリスクオフで売られる通貨ではなくなっているのですが、東京時間に日経平均が下がると豪ドルが下がったり、たまにリスクオフ通貨としての顔をちらつかせる。

「今月（6月）、来月（7月）にでも株価が大きく下がる」との相場観があると、豪ドルは買いにくいですね。

今回は金利据え置き、来月（7月）、再来月（8月）と0.25％ずつ利上げし、年末にもう1回、というのがコンセンサスです。

欧州もインフレですから、通貨高のほうがいいはずで、タカ派的な発言が出てくる可能性もあります。

織り込み具合によりますが、サプライズ性があるのはFOMCよりECBですから、ユーロ優勢かなという気はします。

シンプルにいえば、米国が米ドル高を望んでいるから上がる、ということでしょう。インフレですから通貨高のほうがいい。

資源価格は高止まりしていますし、景気は後退しているのにインフレは続く、つまりスタグフレーションになるとの見方もありますね。

先週のコラムでも話題にした資源国通貨のカナダドルですが、先週は利上げに素直に反応して買われました。

もともと、今年はカナダドルが買われるという予想が多かったのですが、対ドルでは先月1.30カナダドルまでカナダドル安が進みました。

予想に反するカナダドル安でオプションやポジションが整理され、カナダドルが買われやすくなってきたのかもしれません。

今週の戦略としてはひとつがスイスフラン/円のロング。

円ショートは持っておきたいですし、スイスフラン買いは株安のヘッジとしての意味もあります。

SNB（スイス国立銀行[スイスの中央銀行]）は、以前ほど通貨高を拒絶しなくなってもきています。

もうひとつがユーロ/英ポンドのロングです。

主要通貨で今年、円に次いで売られているのが英ポンド。利上げ中ですがまったく買われません。

銀行の中には「新興国通貨のよう」と評する声も出てきました。「Sick（病んでいる）」な印象です。

英ポンド売りの背景については、今週末、6月11日（土）のセミナーなどでも詳しく解説したいと思いますので、皆さんのご参加をお待ちしています。