今週はニュージーランドドル/円の売り！
FRBによる0.75％の連続利上げは、「株価を
下落させる」と暗示しているようなもの

ポイントは米利上げでしょう。

先週、0.75％利上げして、7月も0.75％となることが濃厚。

0.75％×2回の利上げということは、「株価を落とす」とFRB（米連邦準備制度理事会）が暗示しているようなものです。

パウエルFRB議長は「物価上昇率（CPI）が毎月下がり続けることを確認したい」と話しています。

「毎月」ということは、CPIが1度下がっても、現在のスタンスは変えないということ。

7月はもちろん、9月も0.75％利上げの可能性があります。

米金利を見ても、10年債利回りは3.5％を超えられず足踏み状態。一方で短期金利は上昇しています。

米短期金利が上がって米長期金利が上がらないのは不況のシグナルですし、米ドル/円は、米10年債利回りの上昇とともに上がってきました。

米10年債利回りが足踏みしているのであれば、米ドル/円も当面は131円から135円台でのレンジなのかもしれません。

最終的には上抜けると思うのですが。

円安が物価上昇の一因ですが、かといって円買い介入というのは的外れ。

円安が嫌ならば、指し値オペをやめればいいだけです。

輸出企業は売りすぎているくらいでしょう。反対に輸入企業は買えていない。

これまでの「米ドル/円が上がっても待っていれば落ちる」という習性が染み付いていますし、財務担当者も140円をつけてからの135円なら買えても、高値の135円では買えません。

押したところで買ってくるのでしょう。

コモディティはどう見ますか？

 ウクライナ危機もあり、小麦などのソフトコモディティが足りなくなるのは明らかですし、インフレの質が「ハードコモディティからソフトコモディティへ」と変わるのかもしれませんね。

当面のポイントは米利上げですし、その影響がいちばんわかりやすいのは、株価の下落。

それを為替で表現するのは難しいのですが、豪ドルかニュージーランドドルの売りでしょう。

とはいえ、豪ドルは長期的に上昇すると見ているため、売りたくない。

一方で、米ドル/円はレンジと予想しているので、今週はニュージーランドドル/円の売りでしょうか。