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 アメリカの財務省が長期債の買い戻しを発表した。10年超で30年までの残存期間を有する財務省債を買い戻すというもの。このアナウンスメント効果は大きくて、ベンチマークの10年債の利回りは5ベーシスポイントほど低下した。それを好感して軟調気味だった米国株も切り返しにかかった。

 このトレジャリー・バイバックというのは過去にもやっている手法であって、とくに1990年代の後半のルービン・ザマーズ時代に遡る。買い戻しと言ってもアウトライトの一方的な買いではなく、あくまでも超長期債をより短めのものに借り換えるというもの。

 したがって20年以上の年限の債券は確かに需給が締まり利回りは低下したが、短期ゾーンの金利は上昇した。つまりイールカーブの形状が変わっただけでフラットニングしただけである。そもそも財政が赤いから債券を発行しているのに、市場に資金供給できるはずがない。

 そいうわけでドル相場の下げも限定的なものとなった。ドル円は1円超の下落となったが、バイバックの内容がわかってくるにつれて次第に激しく売ってくるような売り玉が減少してきた。何でもいいから売りたいという玉がなくなってくると、ドル円はどこかで拾いたいと思っているプレーヤーが多いので、どうしても動きが鈍くなってしまう。

 マーケットへのインパクトは別として、これでアメリカは実弾の為替介入に加えて、長期金利の下支えにも協力した格好となり、日本サイドはいよいよ政策の実行、すなわち市場が求めている利上げを実行しなければならないようなバイアスがかかってきた。

 本来ならばのんびりと年末の12月に1回の利上げだけを目論んでいたのだろう。しかし前回のアメリカの実弾介入で9月利上げも織り込んでしまい、今回の事では10月の利上げも可能性が濃厚となってきた。

日本時間 15時24分

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※スプレッドはすべて例外あり。この表は2026年8月3日時点のデータをもとに作成しているため、最新の情報とは異なっている場合があります。最新の情報はザイFX！の「FX会社おすすめ比較」や、各FX会社の公式サイトなどで確認してください

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