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 カナダに50％の関税が発動されても、それは全輸入品の５％にしかあたらず、マーケットに対する影響は軽微だった。またベッセント長官が予告通りにイランに対する追加制裁を表明したものの、それも内容が想定の範囲を超えていなかったので、マーケットの反応は鈍い。株価も金利も小さいレンジ内での推移となった。

 それにともない為替相場も極端に動きが乏しかった。ドル円は50ポイント、ユーロドルは30ポイントほどしか動かず、いよいよ週の後半に控えるエヌビディアの決算発表や日銀の副総裁の発言、そしてジャクソンホールでのウオルシュ議長の見解などを見極めたいということで様子見姿勢が強まっている。

 ところでビハインド・ザ・カーブといって長期金利が短期金利を上回って推移している要因は、短期金利に帰するよりも日本固有の財政のありかたに求める方が理にかなっている。首相は「責任ある積極財政」とは言っているが、市場はそうは受取っていないということである。

 どこが無責任かというと、まずは次期国会にも提出されそうな恒久減税に対して、一向に財源を示さないことである。年末に向けての予算作成で何とか捻出すると言うだけである。これでは自然増収がかなわなかった年度には、給付付き税額控除はしないのかという疑問が出てきて当然だ。明確な恒久財源を示さないまま、現政権はここまで進んできている。

 積極的な財政拡大のツケとして並行して財政支出も増えるのだから、それも手当てしないといけないのである。建設費や人件費も上がっているだろうし、国債の利子も増える。国債費は60年ルールと法律で決まっているので、残高の1200兆円の60分の１を１年で返済しないといけない。

 しかも10年ものに限ると0.1％でYTCをやっていた４年前よりも3.0％に近づいており、それだけでも利払い費が30兆円近くも増えていることになる。もちろん安く借りれた時代の国債もあるので、30兆円がまるまるかかってくるわけではないが、国債費だけで国家予算の半分近くを占めるであろう日も間近い。

日本時間 15時24分

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※スプレッドはすべて例外あり。この表は2026年8月3日時点のデータをもとに作成しているため、最新の情報とは異なっている場合があります。最新の情報はザイFX！の「FX会社おすすめ比較」や、各FX会社の公式サイトなどで確認してください

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