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西原宏一の「ヘッジファンドの思惑」
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ドル/円は底固めから122円へ向け上昇か。
金融緩和競争を米国が静観する理由は?

2015年02月05日(木)18:15公開 [2015年02月05日(木)18:15更新]

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■通貨高を一手に受け入れる米国の対応に市場は注目

 みなさん、こんにちは。

 2015年に入って、多くの国の中央銀行が金融緩和を実施。

 昨年(2014年)末の、黒田バズーカ2の日本から始まった金融緩和競争は、欧州、デンマーク、シンガポールと続き、そして、2月3日(火)のオーストラリアでほぼ一巡しました。

【参考記事】
「黒田バズーカ2」が炸裂! 米ドル/円は短期でも中期でも買い! サポートは110円(2014年11月4日、西原宏一&松崎美子)

金融緩和はその国の通貨安につながります。その相対通貨は米ドル。

米ドルVS世界の通貨 日足

リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:米ドルVS世界の通貨 日足
 

前回のコラムでもご紹介しましたが、現在、米国が通貨高を一手に受け入れているわけで、この状況をいつまで米国が受け入れられるのかに、マーケットの注目が集まっています。

【参考記事】
ドラギマジック炸裂! ECBが予想以上のオープンエンドQEを決定してユーロ急落!(1月29日、西原宏一)

 そのヒントとして、米国のルー財務長官のコメントが話題になっています。

ルー財務長官、米だけでは世界経済を支えられないと指摘

米オバマ政権は同国経済に満足している。大統領のアドバイザーたちが今心配しているのは世界経済情勢だ。

ルー米財務長官は3日、下院歳入委員会での証言でこうした不安を強調した。長官は、2016会計年度(15年10月―16年9月)の大統領予算教書について説明し、「米経済の回復は世界経済の成長を後押ししているが、米国以外の世界は成長の原動力として米国だけに頼ることはできない」と述べた。

同長官は、世界の主要国の首脳は先のオーストラリア・ブリスベンでの20カ国・地域(G20)首脳会合(サミット)で、「世界中の内需を刺激するためにはもっと多くのことをしなければならない」とする点で合意したと指摘、「米国だけで、これをすることはできない」と語った。

同長官は1月に、財務長官に就任した2年前について、「世界が金融危機のことで米国を責めるのをやめた時だったが、今では誰もが米国経済の耐久性、反発力、それにわれわれがどうやって回復してきたかに驚いている」と気付いたとしている。

出所:Wall Street Journal

 ヘッドラインだけを読むと、このところの米ドル高に対して不満を述べているようですが、趣旨は違うようです。

 まず、米国当局は、現在の米国経済の回復に自信を持っている。

 ただ、米国だけで世界経済の成長を後押しするには限度があり、日本や欧州を含めた海外景気の減速に警戒を強めているということです。

■各国の中央銀行が金融緩和を実施

 そうした意向を受けてなのか、このところ世界中で金融緩和が行われています。

 昨年(2014年)末の日銀による、黒田バズーカ2から始まり、2015年1月には、ECB(欧州中央銀行)が期限を定めない、オープンエンドのQE(量的緩和策)を実施。

【参考記事】
ドラギマジック炸裂! ECBが予想以上のオープンエンドQEを決定してユーロ急落!(1月29日、西原宏一)

 加えて、金融緩和実施国は、インドやペルー、スイス、デンマーク、シンガポール、ロシア、オーストラリアなど広範囲に及んでいます。

 金融緩和はその国の通貨の下落を誘因しますが、その相対として米ドル高が進行。

 米ドル高が米企業業績を一部圧迫し始めていますが、米国から通貨高牽制コメントが出ないのは、海外景気の減速が起こらないように、多くの国の「金融緩和+通貨安」を受け入れているということのようです。

 この意味においては、現状の米ドル高は当面続く公算が高そうです。

 問題はそのスピードですが、米ドル/円は、昨年(2014年)末の黒田バズーカ2による暴騰後は、現状、116~119円でもみ合いになっています。

米ドル/円 日足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:米ドル/円 日足

 ECBがオープンエンドのQEを実施し、一時、1.1098ドルまで急落したユーロ/米ドルも現状、1.13ドルレベルでの調整局面。

ユーロ/米ドル 日足

(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/米ドル 日足

 あまりにも米ドル高が加速すると、米国側の対応も変わってくるかもしれませんが、現状のスピードであれば、他国の経済が急減速するのを避けることが優先されるのではないでしょうか?

 米ドル/円、ユーロ/米ドルとも、調整後は、メイントレンドの米ドル高に再び向かう公算が強そうです。

 昨年(2014年)は、黒田バズーカ2により…


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西原宏一の「ヘッジファンドの思惑」
西原宏一 (にしはら・こういち)

青山学院大学卒業後、1985年に大手米系銀行のシティバンク東京支店へ入行。1996年まで同行に為替部門チーフトレーダーとして在籍。その後、活躍の場を海外へ移し、ドイツ銀行ロンドン支店でジャパンデスク・ヘッド、シンガポール開発銀行シンガポール本店でプロプライアタリー・ディーラー等を歴任した後、独立。現在はCKキャピタル代表取締役・CEO。ロンドン、シンガポール、香港など海外ヘッジファンドとの交流が深く、独自の情報網を持つ。近著に『30年勝ち続けたプロが教える シンプルFX』(扶桑社)がある。

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