ＮＺドルは1200pips急落！ＮＺ中銀が
さらに利下げする公算が濃厚な理由とは？

2015年07月23日(木)19:00公開 (2015年07月23日(木)19:00更新)

西原宏一

■ＮＺ中銀は利下げに追加緩和示唆もＮＺドルは上昇

7月23日（木）早朝のＲＢＮＺでは、政策金利を0.25％引き下げて、ついに3.00％に。

ＮＺ政策金利

注目の声明では、成長率が予想比下振れしているとの見方を示し、追加緩和の可能性を示唆。ただ、キー首相同様に、最近のＮＺドルの急落を受けて、ＮＺドル高けん制のトーンは大きく後退しました。

結果、追加緩和を示唆したにもかかわらず、マーケットではＮＺドルのショートが残存していたこともあって、ＮＺドル/米ドルは買い戻しが優勢で、一時、0.6654ドルまで反発しました。

ＮＺドル/米ドル 30分足

（出所：米国FXCM）

キー首相に続いて、ニュージーランドの中央銀行であるＲＢＮＺもＮＺドルの下落スピードに対してコメント。

しかし、ＲＢＮＺのコメントに、

「at this point some further easing seems likely（現段階では、いくぶんさらなる利下げの可能性があるかもしれない）」

とあるように、追加利下げのトーンが後退していますが、ミルクプライス（乳製品に対する支払い価格）の下落を筆頭に、コモディティ市場が低迷している環境下では、さらなる利下げが行われる公算が濃厚です。

【参考記事】
●ミルクプライス続落でＮＺドルは売り継続（「ユーロ/円は126円台までの下落も視野に! 日本株が好調だと、なぜユーロ安になる？」（西原宏一、2015年7月16日）より）

今回の声明を受けても、多くのエコノミストは、2015年９月と12月にＲＢＮＺによる、さらなる利下げがあることを予測しています。

つまり、ＮＺドルは2015年年末には2.50％という低金利に落ち込むことになります。

7月23日（木）のＲＢＮＺの利下げは広範に予測されていたため、「バイ・ザ・ファクト（buy the facts）」による買い戻し優勢でＮＺドルは反発していますが、連続利下げが予測されているＮＺドルの下落トレンドは変わらず。

ＮＺドル/米ドル 4時間足

（出所：米国FXCM）

ＮＺドル/米ドルやＮＺドル/円の調整局面では、戻り売りの好機となるのではないかと考えています。

値幅というより、１～２週間程度の調整局面を経て、反落する可能性が高いＮＺドル/米ドル、ＮＺドル/円に注目です。

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