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■流動性不足気味の中、ドル/円は一時99.50円台へ下落

 みなさん、こんにちは。

 先月（7月）の日銀金融政策決定会合でヘリマネ期待が霧散した米ドル/円の下落トレンドは変わらず、今週（8月15日～）も続落。

【参考記事】
●株高に反応薄も悪材料に敏感なドル/円。政府・日銀も為替はもう手立てなしかも!?（8月16日、西原宏一＆大橋ひろこ）

 今週（8月15日～）は、本邦勢がお盆休暇、欧米勢がサマーホリデーに入っていることもあり、為替市場の流動性は不足気味。

 このようなマーケット環境下、8月15日（月）の米国債償還の影響もあり、米ドル売り需要が増加しました。

米ドルＶＳ世界の通貨 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドルＶＳ世界の通貨 4時間足）

 流動性が枯渇する中、米ドル/円は節目の100.00円をブレイク。一時、99.50円台と久しぶりに２ケタに突入しました。

米ドル/円 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 4時間足）

■日銀の追加緩和も効果は半減…。円高トレンド変えられず

 ９月の日銀金融政策決定会合での追加緩和期待も残っていますが、日銀の追加緩和も回を重ねるうちに徐々に賞味期限切れで効果は半減しており、なかなか円高トレンドを変えられず。

世界の通貨ＶＳ円 週足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：世界の通貨ＶＳ円 週足）

 過去のコラムで何度かご紹介させていただいていますが、100.60円はアベノミクス相場の50％戻し。

【参考記事】
●ドル/円は105円決壊で100.60円へ下落中! 英ポンド/円は1カ月以内に30％乱高下!?（6月16日、西原宏一）
●ドル/円のボラティリティがリーマン以来の高水準！ 日銀会合後の乱高下に要注意（7月28日、西原宏一）

 ザラ場では何度かブレイクしていますが、仮に週足ベースでこの50％戻し水準を明確に割り込んでくると、米ドル/円は２ケタに回帰していく公算が高まってきます。

 ただ、米ドル/円は高値の125円から、すでに20％調整しています（過去のコラム参照）。

【参考記事】
●日銀ゼロ回答＆初の為替監視リスト入り！ 米ドル/円は106円台到達で目標は100円に（5月2日、西原宏一）

 対円での米ドル安はトレンドこそ変わりませんが、そのスピードは徐々に緩慢になる可能性も。

米ドル/円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 日足）

 米ドル安は、対円ではなく、他通貨にその場を移行していくのかもしれません。

米ドルＶＳ世界の通貨 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドルＶＳ世界の通貨 4時間足）

■ ＥＣＢの追加緩和も賞味期限切れ…

 中央銀行の追加緩和効果が薄れているという意味では、ＥＣＢ（欧州中央銀行）も同じ。

 最初のＱＥ（量的緩和策）が行われた頃のユーロ/米ドルの下落は強烈で、1.4000ドルレベルから1.04ドル台ミドルまで暴落しています。

 ただその後、ＥＣＢは何度かの追加緩和を実施しますが、その効果は限定的となり、マーケットが期待するパリティ（＝1.0000ドル）割れは実現せず、ユーロ/米ドルは長期に渡って安値圏で膠着しています。

ユーロ/米ドル 月足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ユーロ/米ドル 月足）

■かつて安値圏での長期もみ合いから急騰した相場が…

 ここで、ユーロ/米ドルの長期のトレンドを確認します。

 ユーロ/米ドルは2000年10月に0.8230ドルという安値を示現。その後、何度か反発の動きを見せますが、長期に渡って安値圏でのもみ合いが続きました。

 ユーロはその誕生移行、一方的な下落が続いたため、なかなか本格的な反騰に移行できなかったわけです。

 そして2002年4月、ようやくもみ合いを脱し、急騰を演じています。

 この間約1年半…。

ユーロ/米ドル 月足

（出所：ＣＱＧ）

■長期サポートラインとボリンジャーバンドの-1σがサポート

 今回のユーロ/米ドルは2015年3月に1.0458ドルの安値に到達。

 この1.0458ドルというレベルは、0.8230ドルからの強烈な長期サポートラインを明確に割り込めなかったことを意味します。

 また、ユーロ/米ドルの月足チャートに通常より非常に長い200カ月移動平均線をセンターラインとしたボリンジャーバンドを描くと、このところのもみ合いはボリンジャーバンドの-1σにサポートされていたことがわかります。

ユーロ/米ドル 月足

（出所：ＣＱＧ）

（※編集部注：上記チャートではボリンジャーバンドを掲載している。ボリンジャーバンドでは、月足であれば、20カ月移動平均線が用いられるのが一般的だが、今回は200カ月移動平均線を使っている）

■長期もみ合いからの反発が再現されるか？

 2015年3月に1.0458ドルの安値をつけてから約１年半が経過する間、ギリシャ債務問題や、Brexit（英国のＥＵ離脱）で英ポンド/米ドルが急落するといった状況においても、ユーロ/米ドルは底堅い動きを見せています。

 そして、前回同様、１年半という長期に渡る安値圏でのもみ合いを経て、ユーロ/米ドルは、2000年代前半のように反発の兆しを見せています。

 ユーロ/米ドルの反発の要因としては、米国の利上げ観測後退による米ドル安がそのカギを握ると考えています。

 １年半近く安値圏でもみ合いを演じてきたユーロ/米ドル。

 米国の経済指標も徐々に悪化し、米ドル高トレンドも調整に入る中、ユーロ/米ドルの反発に注目です。

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