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米ドル/円は中期的に105円台へ下落かも。
参院選後にトランプ大統領が日本に圧力!?

2019年07月16日(火)12:14公開 [2019年07月16日(火)12:14更新]

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■良好な米雇用統計でも米国は利下げへ!

 先週、7月8日(月)~12日(金)の週は、7月5日(金)の米雇用統計が良かったこともあって、行き過ぎた利下げ観測が後退し、米ドル/円は108.99円まで上昇しました。

【参考記事】
ドル/円の大きな流れは戻り売り。利下げはいつ? パウエル議長の議会証言に注目!(7月9日、バカラ村)

 それまでは、7月30(火)~31日(水)のFOMC(米連邦公開市場委員会)で、0.5%の利下げが実施される可能性も高まってきていましたが、それがいったん、剥落した状態になりました。

 そして、パウエルFRB(米連邦準備制度理事会)議長の議会証言が、7月10日(水)・11日(木)に行われましたが、「不透明感が、引き続き見通しを悪くしている」、「インフレ圧力が依然として弱い」と発言しました。

パウエルFRB議長の写真

半期に一度の議会証言で「不透明感が、引き続き見通しを悪くしている」、「インフレ圧力が依然として弱い」と発言し、7月FOMCでの利下げを示唆したパウエルFRB議長 (C)Bloomberg/Getty Images News

 7月5日(金)の米雇用統計の良い数字でも、利下げへの見通しを変えていないことを示唆し、さらに、低インフレの日本のように対策が後手に回らないよう、利下げを行う可能性を示唆しています。

 それらの発言を受けて、米ドル/円は108.99円から、107.86円まで下落しました。

米ドル/円 4時間足
米ドル/円 4時間足チャート

(出所:TradingView

 大きな流れは米ドル安だと思いますが、目先はまだ、方向性が出るほどの状況ではなく、米ドル/円は108.60円まで反発後、107円後半で推移しています。

■市場が楽観的になるまで株価の上昇は続く!?

 株式市場は、パウエルFRB議長が利下げの可能性を示唆したことを受けて、米国株の主要3指数が、最高値を更新してきています。

NYダウ 日足
NYダウ 日足チャート

(出所:Bloomberg)

ナスダック総合指数 日足
ナスダック総合指数 日足チャート

(出所:Bloomberg)

S&P500指数 日足
S&P500指数 日足チャート

(出所:Bloomberg)

 年後半、もしくは来年(2020年)には、景気減速が見込まれていますが、今は利下げが行われ、ECB(欧州中央銀行)も緩和方向に向いていることもあって、株式市場はまだ、堅調な推移が続くものと思います。

 市場参加者には、景気減速懸念があるため、上昇に疑心暗鬼になっている向きもあることから、今はまだ、上昇しやすいと思います。市場が楽観的になり始めると下落への可能性が出てきますが、それはまだ、先になりそうです。

■7月FOMCでは0.25%の利下げが有力か

 市場の注目は、7月30(火)~31日(水)のFOMCでの利下げ幅となっていますが、私としては、0.5%の利下げはやりすぎだと思いますので、0.25%の利下げを行い、今後も利下げを継続していくことを示唆するのではないかと考えています。

米国の政策金利の推移

※2008年12月以降は誘導目標レンジの上限を掲載
※FRBのデータをもとにザイFX!が作成

 もし、FOMCまでに、市場が0.5%の利下げを織り込むような状況になっているようであれば、0.25%の利下げ幅では株式市場が崩れてしまうので、そのときは、市場の催促に応えるため、0.5%の利下げをやらざるを得ないと思いますが、可能性としては低いと考えています。

【参考記事】
7月FOMCでの0.50%利下げ予測が再燃! ドル/円は目先104円台、中期的に100円へ(7月11日、西原宏一)
市場の過剰反応は利益を上げるチャンス! 米ドル/円は当面、逆張り戦略が有効か?(7月11日、今井雅人)

 7月21日(日)は…


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【参考コンテンツ】
「ザイFX!×AKB48武藤十夢チャンネル」(YouTube)
ザイFX!×AKB48武藤十夢チャンネル(Twitter)

バカラ村の「FX専業トレーダーの相場観」
バカラ村 (ばからむら)

為替へ興味を持ち始めたのはサラリーマン時代に外貨預金を始めた1998年ごろ。為替への興味歴は長い。その後、司法試験合格を目指し退職。しかし、司法試験浪人生のときに出会ったFXにのめり込み、FX専業トレーダーへ転向。個人投資家の武器となるテクニカル分析を学び、国際テクニカルアナリスト連盟(IFTA)の認定テクニカルアナリストとなる。2015年に世界的に有名なトレード大会の為替部門で優勝。分析だけでなく、実践でも結果を残す。トレードの傍ら、FX会社や証券会社のセミナー講師も務めている。計10枚のDVDなど著作物が多数あり、『15時からのFX ボリンジャーバンドとフォーメーション分析』(パンローリング)は現在も人気で販売数も多い。

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