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トルコリラ相場の明日は天国か? 地獄か?

トルコ政府がS-400到着を正式発表!
それでも、トルコリラ/円が底堅いワケとは?

2019年07月17日(水)12:14公開 (2019年07月17日(水)12:14更新)
エミン・ユルマズ

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■トルコの銀行セクターが抱える債券が問題に…

 今週(7月15日~)のトルコ情勢は話題が盛りだくさんですが、残念ながらポジティブなニュースは少ないです。

 まず、トルコ政府は先週(7月8日~)、4000億リラ(約7兆5千億円)の民間債務の整理案を発表しました。これらはトルコの銀行セクターが抱えている債券ですが、そのうち1000億リラは完全に不良債権化した回収困難なものです。

 残りの3000億リラのおおよそ半分近くも、実質、回収は難しいとされていますが、まだ不良債権と認定されていません。

 4000億リラのうちの3700億リラは、トルコの預かり資産ベースでトップ10を形成する、10の銀行のバランスシートに載っていますが、これらの銀行の自己資本の合計は3500億リラなので、銀行が自らこの問題を解決できないことは明らかです。

 2001年の銀行危機でもあったように、トルコ政府から銀行セクターに資本注入をする必要があります。

■トルコ政府がS-400のトルコ到着を正式発表

 そんな中、格付け機関のフィッチは7月12日(金)にトルコの信用格付けを「BB」から「BB-」に格下げしました。

 フィッチの判断に、先週(7月8日~)のトルコ中銀総裁の更迭が大きな影響を与えたとされていますが、もっと重要な理由はトルコ政府と米国の対立ではないかと考えます。

【参考記事】
トルコ中銀総裁解任の本当の理由とは? S-400問題で米国の制裁はほぼ確実!(7月10日、エミン・ユルマズ)

G20大阪サミットでの会談で握手をするエルドアン大統領とトランプ大統領。エミンさんは、トルコの信用格付けを引き下げた大事な理由として、トルコ政府と米国の対立をあげている(C)Anadolu Agency/Getty Images

G20大阪サミットでの会談で握手をするエルドアン大統領とトランプ大統領。エミンさんは、フィッチがトルコの信用格付けを引き下げた重要な理由として、トルコ政府と米国の対立をあげている(C)Anadolu Agency/Getty Images

 フィッチの格下げと同じ日(7月12日)に、ロシアのミサイルシステムS-400がトルコに届いたことがトルコ政府から正式発表されました。

 国内外の投資家は、民間セクターの債務が大問題になっている中、欧米と対立することによってトルコの資金調達が困難になるのではないかと懸念しています。それが、今回のフィッチの格付けにつながった可能性が高いです。

 トルコリラの方ですが…


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