大暴落と安定。約30年間のトルコリラ相場を
振り返る。エルドアン政権の功罪とは？

（「東ローマ帝国滅亡からクーデター失敗まで! トルコリラ急落の今、トルコの歴史を振り返る」からつづく）

■1990年以降のトルコリラ相場を振り返ってみよう

 前回は、トルコの建国から現在に至るまでの歴史を、政治的な背景を中心に紹介しました。

【参考記事】
●東ローマ帝国滅亡からクーデター失敗まで! トルコリラ急落の今、トルコの歴史を振り返る

 トルコの基本を抑えたところで、ここからはトルコリラ相場の変遷を米ドル/トルコリラのチャートで確認しながら、トルコの景気や経済などを振り返ります。

 以下は1990年以降の、米ドル/トルコリラ（USD/TRY）の月足チャートです。

米ドル/トルコリラ 月足（1990年～）

（出所：Bloomberg）

 ここでは、相場を３つのステージに分類します。

 まず、1本の線のようにも見える値動きでジリジリ上昇し、2001年に1.0リラ台（※）へ急騰（米ドル高・トルコリラ安）したところまでを「ステージ１」とします。

（※チャート上の1990～2004年の米ドル/トルコリラのレート水準は、本当は1.0リラ台などという値ではなかったのですが、なぜこのように書いているのかは、あとで説明します）

 そこから2013年あたりまで、大きな流れだとレンジのようになっている時期を「ステージ２」とします。ここ数年と比較すると、かなり安定していて、ちょっと意外にも思える動きですね。

 そして、それ以降を「ステージ３」とします。2013年に2.0リラを上抜け、そこから中だるみを挟みながら7.0リラ付近までトルコリラ安が進行した期間です。

■20世紀のトルコはインフレとの戦いだった！

 では、分類したステージごとに、トルコリラ相場を振り返ります。まずは1990年～2001年あたりの「ステージ１」です。

米ドル/トルコリラ 月足（1990年～）（再掲載）

（出所：Bloomberg）

 トルコは1930年代から取り入れた保護主義政策で、政府の財政赤字が年々、拡大していきます。海外からの借金にも依存しすぎた結果、経常赤字も増大します。保護主義政策から脱却した1980年以降も慢性的な経常赤字は続き、外貨枯渇によるモノ不足で高インフレにも見舞われます。

 下図は1990年以降のトルコのインフレ率の推移ですが、2000年までのほとんどの期間で前年比50％以上という、ものすごい高インフレが続いていたことがわかります。一時は、130％ぐらいまで上昇していた年もあったのです。

※トルコ統計局のデータを基にザイＦＸ！が作成

 トルコの金融当局はこの間、インフレに応じて一定の割合で通貨を切り下げる「クローリングペッグ制」を為替政策に採用していました。高インフレが続いていたわけですから、トルコリラの価格は対米ドルで断続的に切り下げられていきます。これが、チャート上で１本の線のように見える2000年代までの動きです。

米ドル/トルコリラ 月足（1990年～）（再掲載）

（出所：Bloomberg）

 こうした状況に、人気取りによる政権のバラマキ政策が拍車をかけると、財政が一段とひっ迫したため、金融市場で資金の調達が困難になり、1994年にトルコリラが暴落します。

 その後も財政状況は改善せず、2000年末と2001年序盤には政治の混乱も引き金となって、再び金融危機に見舞われます。このときのトルコリラ大暴落で、米ドル/トルコリラは1.0リラ台に乗せます。

 これ以降、トルコはＩＭＦ（国際通貨基金）の手を借りた構造改革で、経済の立て直しを図っていくことになります。これもきっかけに、通貨政策ではクローリングペッグ制が廃止され、トルコリラは変動相場制へ移行しました。

 これが、ステージ１のザックリとしたあらましです。

（次ページでは、トルコリラ相場が安定期に入ったステージ２を解説。そこで政権を担い、経済回復に貢献した人物とは…？）

●ＦＸ会社徹底比較！：トルコリラ/円が取引できるFX会社はここだ！

最新のバックナンバー

• 2019/08/14 15:00

  ・7月100％的中のメルマガは兼業トレーダーに優しい！ 9月にセミナー開催も決定！

• 2019/08/07 16:00

  ・“ＮＹ原油”と“東京原油”は何が違う？ＦＸ大手のあの会社はＣＦＤでもスゴかった！

• 2019/08/06 18:55

  ・米国が中国を為替操作国に認定! あの為替ディーラーの予見がまたまた当たってビビる

• 2019/08/02 18:28

  ・深夜にトランプ砲炸裂! 直前に公開した為替ディーラーの予見が当たり過ぎて神ってた

• 2019/07/22 15:00

  ・１年強で資産12倍を達成したメルマガとは？新鋭FXチームが検証した内容を大公開！

>>>バックナンバー一覧

ザイFX！関連情報

• 東ローマ帝国滅亡からクーデター失敗まで! トルコリラ急落の今、トルコの歴史を振り返る
• クーデター騒ぎ勃発でトルコリラが急落！ 急落でも問題なくスワップで儲ける手法
• 天才トルコ人・エミン氏に聞くトルコリラ（１） 11月総選挙がトルコリラの命運を左右する!
• ＦＸ会社が警戒するトルコの「犠牲祭」とは？ 日本発のトルコリラショック再開はある!?
• トルコリラ/円は一時15円台まで大幅続落！ 原因はトランプとエルドアンの両大統領!?