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■米ＩＳＭ製造業景況感指数が悪化、10年ぶりの低水準に

 米国のＩＳＭ製造業景況感指数とＩＳＭ非製造業景況感指数は共に悪化、製造業の方は10年ぶりの低さを示し、米国株の反落や米ドル全体の反落をもたらした。

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米ＩＳＭ製造業景況感指数、長期の推移

（出所:Bloomberg）

ＮＹダウ 日足

（出所：TradingView)

ドルインデックス 日足

 

（出所：TradingView) 

 今晩（10月4日）の米雇用統計の発表でまた一波乱となる公算だが、総じて米ドルの頭が重く、また反落しやすいタイミングにあるかと思う。

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■米雇用統計結果の良し悪しを問わず、米国株は戻す？

 一方、昨日（10月3日）の米国株三大指数はそろって反発、ＩＳＭ非製造業景況感指数の悪化を受けた下落幅を取り戻した。昨日（10月3日）の値動きに照らして考えると、今晩（10月4日）の米雇用統計の中身の良し悪しを問わず、米国株は総じて戻りやすい市況になるかと推測できる。

 なにしろ、目先のマーケットの関心は、米連続利下げの可能性であり、また10月も利下げが実施されるのではないかといった観測が浮上したことが、米国株の買戻しにつながったわけだ。

 したがって、場合によっては、今回の米雇用統計が悪い方が米国株の支えになる、といった可能性さえあり、あまり先入観は持たない方がよさそうだ。

 もっとも、米雇用統計の事前予測などは元々まったく信用できず、また、相場の反応パターンも定かではないから、今になって注意が必要とわざわざ言うことではないかもしれない。

■10月に入ってドルインデックス、米ドル/円、ともに下落

 では、肝心の為替市場はどうなるだろうか。

 昨日（10月3日）、米国株の切り返しはあったものの、米ドル全体は続落、米ドル安の市況が鮮明になりつつある。いつも米ドル全体(ドルインデックス)と米ドル/円は分けて見ているが、10月に入ってから両者の相関性は高く、文字どおりの米ドル全面安になっている。

ドルインデックス 4時間足

（出所：TradingView) 

米ドル/円 4時間足

（出所：TradingView) 

 前回のコラムでも強調したように、経済指標や景況感はどうであれ、基本的には目先リスクオフの時期ではない。不確実性の高い英ＥＵ離脱問題が続くなかでも、英ポンドが底割れしないことが確認されていることもあり、リスクオフを心配しすぎるのは杞憂に終わるだろう。

【参考記事】
●今はリスクオフではない！ 米ドル/円が8月高値109.33円を回復する前提条件とは？（2019年9月27日、陳満咲杜）

 一般論として、典型的なリスクオフの局面は米ドル高・円高の同時進行（要するに米ドル/円のみ安く、主要外貨に対しては米ドル高となる局面）が見られがちだから、ドルインデックスの頭打ちがあれば、リスクオフに進む状況ではないことが確認できるはずだ。

■テクニカルの視点でも米ドル全体は頭打ちになりやすい形

 もっとも、ドルインデックスの値動きが緩やかに進む場合は、リスクオン・オフとの相関性はあまり高くないようだ。米ドル全体が急上昇しなければ、基本的にはリスクオフを示すサインとは見られないもの。2018年夏場以降のドルインデックスの値動きは、その好例だと思われる。

 その間、諸材料の噴出でドルインデックスは上下動を繰り返し、一見トレンドレスに見えるが、実は緩やかな上昇を続けてきた。

 ゆえに、本コラムで繰り返し指摘してきたように、フォーメーション的には「上昇ウェッジ」の形を示し、この「上昇ウェッジ」がすでに最終段階にあるから、米ドル全体は頭打ちになりやすいと推測される。

ドルインデックス 週足

（出所：TradingView) 

 だから、ここからのユーロの下値追いは、慎重にすべきだという見方も示してきた。テクニカル上の視点は、往々にしてその後、材料（いわゆるファンダメンタルズ）によって証左されるが、今回も然りだと思う。

■ユーロ安に一幅の兆しが…

 ユーロ圏の材料は相変わらず芳しくないが、ユーロ安一服の兆しが出てきた。ユーロ/米ドルは6月高値を起点とした下落ウェッジの下限をいったんトライした形で10月1日（火）にて安値更新したものの、昨日（10月3日）まで切り返しを果たしてきた。

ユーロ/米ドル 日足

（出所：TradingView) 

 より重要なのは、安値更新の水準で、いったん9月3日（上のチャートの【1】）と9月12日（上のチャートの【2】）安値を下回り、その後、切り返してきたことだ。

 プライスアクションの視点では、3日の足型は「スパイクロー」、12日の足型は「強気リバーサル＆アウトサイド」のサインと解釈されるから、本来、安値更新があれば、急落していくはずだった。しかし、急落せずにまた切り返してきたから、両日の安値更新自体が「ダマシ」であった可能性が示唆されたわけだ。

 同じサインの可能性が、豪ドルでも観察された。そもそも、10月1日（火）の豪利下げ直後の反応として、いったん急速な豪ドル高があったが、その後たちまち急落、1時間足など短期スパンにおいて典型的な「ダマシ」のサインを点灯させ、その後の大幅下落をもたらした。豪ドル/米ドルはザラ場においていったん安値更新したほどだ。

豪ドル/円 1時間足

（出所：TradingView) 

豪ドル/米ドル 1時間足

 

（出所：TradingView)  

■豪ドル/米ドルはトリプルボトムになる可能性も

 豪ドル/米ドルの場合、8月7日（水）の「スパイクロー」に対して、9月3日（火）の足型が「強気リバーサル」のサインを点灯、安値再更新をいったん回避したが、10月1日（火）の豪利下げ後に大幅続落し、ザラ場においていったん安値を更新した。

豪ドル/米ドル 日足

（出所：TradingView) 

 本来、このような重要な安値を割り込んだら、ガンガン下値を切り下げ、すでに大幅な急落を果たしていてもおかしくない。しかし、そうならず、ここまで切り返してきたことは、同安値の更新自体が「ダマシ」であり、トリプル・ボトムを形成する可能性が示されていると言えるだろう。

■英ポンドは「意外」に堅調

 ＥＵ離脱懸念がまったく消えない英ポンドに至っては、一目均衡表の「雲」ゾーンさえ割り込めず（特に英ポンド/米ドルの場合はギリギリで維持した）、「意外」に堅調なところを見せている。

英ポンド/米ドル 日足

（出所：TradingView) 

 となると、これからやはり米ドル全体の頭打ち、そして、反落が継続される可能性を意識しておきたい。今晩（10月4日）の米雇用統計後の値動きは、一時的に米ドル高に振れたとしても、前述のサインが消えない限り、やはり米ドル売りに仕掛けた方がよさそうだ。

■米ドル/円は保ち合いを継続か

 最後に、米ドル/円の見通しだが、外貨安が一服してくれば、クロス円における円高傾向が修正される可能性が大きく、米ドル/円がドルインデックスと連動してガンガン下値を切り下げていくとは考えにくい。

米ドル/円 日足

（出所：TradingView) 

 米ドル/円は保ち合いを継続、再度レンジの形成をもって次の上放れの土台を構築、といったシナリオが有力視される。

 詳細はまた次回、市況は如何に。