インフレ懸念も、トルコ経済は回復継続へ。
新型コロナによる中国経済の減速も追い風!?

■トルコＣＰＩが昨年８月以来の高水準

 先週（2月3日～）発表された、トルコの12月のＣＰＩ（消費者物価指数）は12.15％となりました。昨年（2019年）８月以来の高水準です。

トルコＣＰＩ 前年比

（出所：Bloomberg）

 ＴＵＩＫ（トルコ統計局）の計算方法変更にもかかわらず、予想外に高かった数字に市場関係者は驚いています。

 ＴＵＩＫは、今年（2020年）からＣＰＩの計算における食料品のウェイトを23.29％から22.77％に、ガソリン税、高速道路・橋の利用料金などの運輸費のウェイトを16.78％から15.62％に引き下げ、逆に、アルコール飲料とたばこのウェイトを高くしています。

 これは、インフレ率を低く見せるための工夫です。

 実際に、たばこは、今月（2月）、初めて値下げされました。

■インフレ率上昇懸念も、トルコ経済は回復継続へ

 インフレ率の上昇は懸念すべきですが、個人的に、トルコ経済の回復は続いていると考えます。

 １月の新車販売台数は、前年同月比で89.8％増、製造業のＰＭＩも22カ月ぶりに50を超えてきました。

トルコ製造業ＰＭＩ 前月比

（出所：Bloomberg）

 トルコの経常赤字のほとんどを占める原油価格の下落によって、インフレ率の上昇圧力も弱まると考えます。

【参考記事】
●インフレ減速と原油下落はトルコに追い風！ 21円台維持はハルクバンクへの罰金次第か（2018年11月7日、エミン・ユルマズ）

ＷＴＩ原油先物 日足

（出所：Bloomberg）

 新型コロナウイルスによる…

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