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■ＥＣＢ理事会はプログラムの拡大を決定

 先週（6月1日～）の注目イベントは、6月4日（木）のＥＣＢ（欧州中央銀行）理事会と、6月5日（金）の米雇用統計でした。

 ＥＣＢ理事会では、政策金利は据え置きでしたが、パンデミック緊急購入プログラムの購入額を6000億ユーロ拡大しました。

 また、買い入れ期間は6カ月延長し、2021年6月まで。再投資は少なくとも、2022年末まで継続とされたことで、金融市場はリスク選好の動きとなり、ユーロ/米ドルも1.1383ドルまで上昇しました。

ユーロ/米ドル 4時間足

（出所：TradingView）

■米雇用統計はポジティブサプライズ

 米雇用統計（5月分）は、ポジティブサプライズとなりました。

 市場予想では、失業率は19.8％でしたが、結果は13.3％と、かなり良い数字が出ました。4月が14.7％だったこともあり、4月からも改善しているため、景気に底打ちの可能性が出てきています。

米失業率の推移

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：米国主要経済指標の推移）

 ただ、発表元の米労働省労働統計局によると、一時解雇による失業者の一部が「就職しているが休職中」に分類されている可能性があり、正確に報告されていれば、失業率は3％ほど高い16％程度になっていたようです。

 しかし、5～6月が、今回の景気後退局面の底になる可能性があります。市場には、失業率は20％になる、という予想も多くあったため、その面から見ても、悲観の方が大きかったように思います。

■景気は5～6月が底の可能性高く、ここからは回復だけ

 さらに、非農業部門雇用者数も、市場予想はマイナス800万人程度でしたが、結果は250.9万人と、プラスの数字が出てきています。

非農業部門雇用者数の推移

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：米国主要経済指標の推移）

 今回は、1930年以来の景気後退とされていました。今までの景気後退局面は、どこが底になるのか、しばらくは判断できないことが多かったのですが、今回のコロナウイルスの影響による景気後退は、5～6月が底になる可能性が高いため、ここからは回復だけになります。

■株式市場は堅調になりやすい状況

 ここからの回復には、時間がかかるかもしれませんが、底が見えてきたこともあり、あとは楽観になりやすいのではないかと思います。

 株式市場は、主要各国の異次元の金融緩和・大規模な財政出動で、これまで上昇してきましたが、実体経済もここに加わるため、堅調になりやすい状況です。

ＮＹダウ 日足

（出所：TradingView）

 金融市場は、市場参加者が買いに偏ると、その後は下がる可能性が高まってきますが、ここまでの株式市場は米中の対立懸念、二番底懸念、株価と実体経済の乖離などから悲観論もあったため、そのショートカバーで上昇してきた面があります。

 そうであれば、まだ、買いに偏っている状況ではないと思います。

 ただ、楽観になりやすい状況が整ってきていることもあり、目先はまだ堅調だと思いますが、市場参加者が楽観的になったときは、下がる可能性を考えるべきだと思います。

■今週のＦＯＭＣは政策の現状維持を予想

 今週（6月8日～）のイベントとしては9日（火）～10日（水）にＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）があります。

 イールドカーブ・コントロールが導入されるのではないかという予想もありますが、雇用統計が良かったこともあり、今回は現状維持ではないかと思います。

【参考記事】
●株価は全戻しで一段落か。二番底はない？ ドル/円は106～110円程度のレンジ続きそう（6月8日、西原宏一＆大橋ひろこ）

今週のＦＯＭＣでは、長短金利を操作するイールドカーブ・コントロールが導入されるのではないかという予想もあるが、バカラ村氏は現状維持になると考えている。写真はＦＲＢのパウエル議長 (C)Bloomberg/Getty Images News

■豪ドルは調整の動きをしたところが買い場に

 株式市場が堅調であれば、為替市場もリスク選好で米ドル安になりやすく、資源国通貨は買われやすいと考えています。

 豪ドル/米ドルは、0.7000ドルがまだ、レジスタンスとしてあり、ここを超えても、昨年（2019年）末の高値、0.7032ドルがあります（※）。

（※編集部注：本記事の寄稿後、6月9日（火）の東京時間に豪ドル/米ドルは一時、0.7040ドル付近まで上昇した）

豪ドル/米ドル 日足

（出所：TradingView）

 時間調整をしている動きであるため、4時間足などでは買われ過ぎの状態が解消されつつありますが、調整の動きをしたところは、買い場になるのではないかと考えています。

【参考記事】
●サイクル崩れ、膠着した相場が米ドル安へ動き始めた！ 対米ドルで資源国通貨買い（6月2日、バカラ村）

豪ドル/米ドル（下段：ＭＡＣＤ） 4時間足

（出所：TradingView）

 株式市場が堅調な間は、豪ドル/米ドルも堅調になりやすいと思いますので、豪ドル/米ドルの上値余地はあると考えています。

【参考記事】
●全米でデモ拡大…だけど、米国株は続伸!? 豪ドル/円は買われ過ぎ示唆で押し目狙い（6月4日、西原宏一）
●コロナバブルが当面、弾けない理由とは？ ドル/円・クロス円は反動狙ってエントリー（6月4日、今井雅人）

■英ポンド/米ドルは上昇が期待できるかたちに

 英国にとって、今月（6月）末は、12月末に設定されているＥＵ（欧州連合）からの離脱期限を延期するかどうかを決める締切りとなります。そのため、今月の英ポンドは、軟調になりやすいと考えていましたが、英ポンド/米ドルは、1.2650ドルのレジスタンスを超えてきました。

英ポンド/米ドル 日足

（出所：TradingView）

 6月5日（金）には、フロスト英首席交渉官が、「ＥＵとの協議はあまり進展がなかった」と発言しましたが、それでも英ポンドは下がらなかったことから、売り材料に反応しないのであれば、英ポンドは上がる可能性の方が高いと思います。

 英ポンド/米ドルは、チャート上で1.2650ドルのレジスタンスをしっかり超えてきたこともあり、上昇が期待できると考えています。

【注目情報】

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