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太田忠
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持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
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FRBの動きを意識させた日銀会合、
クロス円全面高でパウエル議長の議会証言へ

2020年06月16日(火)15:08公開 [2020年06月16日(火)15:08更新]

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 先週のパウエル議長の悲観的な発言によってマーケット全体がリスク回避に向かっているところへ、週末には中国北京では第2波の感染拡大が懸念された。それで週明けのマーケットではアジア時間からグローベックスセッションで米国株が大幅安となった。ドル円やユーロ円もリスク回避で下がるには下がったが、その下げ幅はとても小さいものにとどまった。

 ただこの下げ過程で為替相場の反応薄だけではなく、米長期債の値動きのなさも顕著だった。ダウ平均で500ポイントも下がったら、10年債では1フルポイントくらい価格上昇してもよさそうなものだが、5ポイントほどしか上がらなかった。

 金利市場だけは恐怖を感じていないのだという解釈もできるが、これはもう金利水準だけでは反応しきれないくらいに限界に近づいているということを示唆しているものと見られる。本来ならばリスク回避としょうして値上がりするから、ヘッジとしての安全資産である国債の存在価値がある。

 それなのにヘッジ機能がなくなってしまうとなると、回避すべきリスクそのもの、つまり米国株ならば株そのものを売り払ってしまう必要性が出てくる。それが株価の下げにはバイアスがかかったように大きく振れるのではないだろうか。

 市場の不安が増大しているところへ、ニューヨーク序盤でFRBが6000億ドル規模のMLSPの即刻開始を宣言。これで米国株は大幅安から脱することができた。そしてニューヨーク終盤ではFRBが個別企業の社債も購入すると表明したことで、米国株は一段高。行って来いの激しい展開となった。

 そうした中でもドル円は小動きだった。ニューヨーク時間ではほんの20ポイントほどしか動いていない。下がるときに下がらなかったので、上げるべきときも上がらないというのが自然だろう。

 今日は日銀の政策期待でリスクテークの勢いが強まった。企業支援向けの貸出枠を増やしたことで、昨日のFRBと同様のものを意識させたものと思われる。ドル円も前日の高値を抜けてきた。しかしこの流れが後も継続するかどうかは不確かである。

 今晩はパウエル議長のトークがある。前回と同様に危機は短期的にはおさまらないとする姿勢を堅持するだろう。そのスタンスがあったから昨日の融資拡大となったわけだが、はたして今晩も好感できるかどうか。再び「そんなに足下は良くないのか」ということで、流れが反転するかもしれない。


日本時間 15時00分

持田有紀子の「戦うオンナのマーケット日記」
持田有紀子 (もちだ・ゆきこ)

慶応義塾大学法学部政治学科卒業後、野村證券へ入社。本社・商品本部での株式トレーダーを経て、女性初の総合職として本店営業部へ。株式オプション課や営業課を経験する。退社後は人事コンサルティングの分野で活動し、心理学や行動科学を習得、さまざまな投資家へのアドバイスも開始する。2005年に投資情報サービス会社・アルジャントレードを設立、現在は同社代表取締役。同社では海外の先物市場や外国為替取引に関する投資・運用サービスを提供しており、海外のヘッジファンド運用にも積極的に携わっている。FX関連の著書として『外国為替取引はこうして稼ぐ』(アスカエフプロダクツ)、『FX練習帳』(実業之日本社)などがある。

執筆者のサイト
「持田有紀子 公式ブログ」

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