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元ディーラー西原宏一×松崎美子対談(1)
ついに為替介入実施! 今後の展開は?

2010年09月17日(金)18:41公開 [2010年09月17日(金)18:41更新]

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西原日本の介入も単独介入である限り、中期的には相場の流れを変えるのは難しい。ただ、SNBが介入を開始してしばらくの間は、効果的だったんですよ。意外とマーケットではそれが話題にならない。

介入を開始して全然効果がないというわけではないんです。ただ、時間が経つにつれ、単独介入のみだと、効果がなくなることは確かですね。
(クリックで拡大)

松崎 介入効果で上がっても、上値のメドは87~88円、正直90円は難しいと思っています。日足で抵抗線を引くと、ちょうどそのくらいのところに来るんですよ(下のチャート参照)。

西原ボクも90円には乗らないと思う。事業法人の友人には87~89円では、米ドルを売っておいたほうがいいと言っておきました。
(クリックで拡大)

■米ドル/円は79.75円を果たして割れるのか?

——介入の効果は一時的で、再び円の史上最高値(79.75円)更新へ、という流れですか?

西原 繰り返しになりますが、アメリカでは11月に中間選挙があるので、選挙対策のために米ドル安を容認するかなと。米ドル/スイスフランなんてパリティ(※)を割っちゃったし、ユーロ/米ドルも1.3ドルを超えてきました。

そうすると、米ドル/円だけ米ドル高なのはおかしいので、いずれ落ちると思います。ただ、本日、仙谷由人官房長官が「82円が防衛ライン」と、うっかりメディアに発言してしまったので、当面のポイントはそこでしょう。

松崎私も米ドル安の見通しは一緒です。ただ、年内に79.75円割れはないと思っています。いずれ割れるだろうし、割れたらズドン! と60~65円まで行くでしょうけど。それは2012年とか、もう少し先。

西原 ボクは年内のメドは80円。円の市場最高値の手前あたりまで行く可能性があるかな? と思っています。ただ、あくまで円高というより、米ドル安ですね。

(※「パリティ」とは通貨と通貨の交換比率が等しくなること。この場合は1ドル=1スイスフラン)

■「おまえら、なめんなよ!」の意地から介入へ?

——民主党の代表選挙翌日に介入というタイミング。これについてはどう見ますか?

西原 マーケットの「小沢さん=強行介入。菅さん=思い切った押し上げ介入はできない」というコンセンサスの中で、菅総理が再任。この結果を受け、米ドル/円は82円台に突入しました。そこで介入したというタイミングは効果的だと思います。

マーケットでは、もし、介入をやるのであれば、「ちゃんと円高対策してますよ」と代表選の前にアピールする意味で行うのではないか、という意見が多数派でした。ところが、選挙前はまったく動かず、再任が決まった直後に介入した。このタイミングはサプライズであり、効果的だったと思います。

——1ドル83円を割ったところでの介入でしたが…

西原 先ほども触れましたが、仙石さんから「82円は防衛ラインである」という発言(※)がありました。今日の介入はその発言どおり行われたということなのでしょう。ただ、基本的には「特定のレベル」は言わない方がいいんです。言っちゃうと、82円まで攻められちゃうから。

ここ数年、米ドル/円は値動きが少ないので、テーマになりづらかったんですね。ただ、「介入」っていうキーワードがあると、相場が大きく動く傾向があるので、普段、米ドル/円をトレードしないファンドも参加する傾向がある。で、介入があって上がったところを売りで攻めていく。

(※みんなの党の渡辺喜美代表も「官房長官は82円がラインだみたいにバカなこと言っちゃう。私が投機筋だったら必ず狙う。本当にバカだ」と痛烈批判した)

——松崎さんは介入の現場に何度も立ち会っていますよね。

松崎日本が介入するときは普通は東京市場でやるんですが、意表を突くことも。NY市場が閉まったあとのオーストラリア市場で介入したことが一度あります。そのときは市場がものすごく薄いから、ちょっと介入しただけですごく動いた。今回はどんな方針でやるのか、今日は1日見ていないと……。今、対談してていいのかな(笑)。

「元ディーラー西原宏一×松崎美子対談(2) ロンドンっ子はギャンブル感覚でFX!?」へつづく)

(取材・文/高城泰(ミドルマン) 撮影/和田佳久)
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