【09年予想】宮田直彦さんに聞く(4)
～ユーロはもう一度下がる！～

■ユーロ/ドルは2009年11月前後に安値をつけるか

 先ほどはユーロ/ドルの8年サイクルが出てきたが、下のチャート（再掲）のとおり、ユーロ/ドルには4年サイクルも見られるという。

 
 「ユーロ/ドルはほぼ4年周期で安値をつけてきました。前回の安値が2005年11月につけた1.16ドル。ここから次がきっちり4年後にやってくるとすれば2009年11月。やはり、あと１年前後は基本的にユーロ安だと考えます。

 ユーロ/ドルの下値メドは前回の主たる安値である1.16ドル前後。そこから、やや行き過ぎるかもしれませんので、きりのいい1.15ドルとしておきます。

 上値のメドは昨年12月につけた戻り高値の1.47ドル付近ですね。

 上のチャートに破線で示したように、いったん上がってから1.23ドルを割ってくるのか、それとも一時的な上昇がないまま1.23ドルを割ってくるのか、そこはよくわかりません」

■ユーロ/円の下値は105円、上値は135円程度

 では、ユーロ/円はどうなのか？

 「2000年10月の安値から始まった上昇トレンドが2008年7月の高値で終わったというタイミングはユーロ/ドルもユーロ/円も同じです。ですから、ユーロ/円もあと1年ぐらいは基本的にユーロ安だと考えています」

 
 「あと1年ぐらいのスパンで見て、ユーロ/円の下値は105円程度でしょうか。2000年の安値から2008年の高値までを78.6％引き返した水準が106円なんですが、きりのいいところで105円とします。ちなみに78.6％というのはフィボナッチ（※）の数字の一つです。

 また、ユーロ/円の上値は135円ぐらいでしょうか。これは昨年秋以降の下げの38.2％戻しにあたるレートです。38.2％というのもフィボナッチの数字ですね」

（※フィボナッチについては「【09年予想】山中康司さんに聞く(2) ～どうしていつも円高は急激なのか？～」を参照）

■下げるといっても、昨年のような“崩落”はない

 ユーロ/円は昨年から今年にかけ、170円から112円まで急落した。まさに“崩落”といっていいようなすさまじい下げ方だった。そこから考えると、このあとユーロ安が進むといっても、105円というのはあまり大したことがない印象なのだが…。

 「1回目の下落で大きな値幅が出ましたが、これと同じマグニチュードでまたもユーロ安円高になるとはやや考えづらいです。

 昨年のユーロ/円はものすごい変動率でしたが、これが毎年続くというのは考えにくいんですね。今年は段々あまり動かなくなって、“動から静へ”といった流れになるのではないかと思います」

■ユーロの先行指標としてポンドに注目！

 ちなみに宮田さんはユーロの動きを予想する時に、ポンドの動きが参考になるのではないかという。

 「ポンド/ドルが天井をつけたのは2007年11月ごろ。ユーロ/ドルは2008年7月だから、8ヵ月ぐらい前なんです。対ドルについても対円についても、ポンドはユーロの先行指標的に動いているところがあると思えますから、参考になるんじゃないかと思いますよ」

（ザイＦＸ！編集部・井口稔）