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事実は小説より奇なり!
ユーロを巡るヘッジファンドの光と影とは?

2010年03月19日(金)17:26公開 [2020年08月05日(水)10:19更新]

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 足元の為替相場は一進一退の展開ではあるが、ボラティリティー(価格の振れ幅)は拡大しつつある

 また、市場関係者の注目を集めるユーロは、ギリシャ支援を巡るウワサに左右され、乱高下を繰り返している。その背景には、ヘッジファンドの事情とその死闘もうかがえるだろう。

■ソロス氏が金のロングポジションを7億ドルまで拡大!?

3月5日のコラムでは、米著名投資家のジョージ・ソロス氏傘下のものを含め、ヘッジファンドの幹部が集まった会食会において、ユーロ売りに関する共謀が図られたという報道について、ご紹介した「ジョージ・ソロスが共謀してユーロ売り!?米国当局が調査を始めた真の理由とは?」を参照)

 同コラムにおいては、ヘッジファンドの幹部がマスコミに対して意図的にリークしたとしか考えられないという筆者なりの見方を述べたが、その推測はまだまだ単純すぎるということが、某消息筋の話でわかってきた。

 その消息筋の話によると、ソロス氏やポールソン氏といったヘッジファンドの大物は、昨年からそろって、金(ゴールド)のロングポジション(買い持ち)を増やしているようだ。

 さらに、ソロス氏は、金関連の資産をひそかに買い増しているらしい。今年1月に行われたダボス会議(世界経済フォーラム)において、「バブルが膨らみ、金のバブルは最終的にはじける」とソロス氏自身が発言しているにもかかわらず…

 昨年第4四半期に、ソロス氏傘下のファンドは、金鉱株や金の信託ファンドなどを少なくとも倍増させており、その投資額が7億ドル近くに膨らんでいたという事実も明らかになっている

■ユーロ売りで儲けているのに、ファンドが浮かないワケ

 「ソロス氏はズルイ!」といった批判もあるが、これは投資の世界ではごく普通の「ポジショントーク」に過ぎず、業界の人ならば誰もおかしいとは思わないだろう。

 その上、ソロス氏はかねてから、「どこかでバブルがあれば、私は売りではなく買いに向かう。弾けるまで」と言っていたので、一連の行動は「有言実行」とも言える快挙だ。

 問題は、その金価格の行方だ。

 ご存知のように、金自体は預貯金のように利息もつかないし、付加価値が生み出されないので、通貨の対極としてのみ価値が測れると言っても過言ではない。

 また、金の対極となる通貨が米ドルである以上、米ドルとの逆相関がはっきりしており、米ドル安なしでは金の上昇はあり得ない

 さらに、為替市場においては、米ドルの対極であるユーロが7割近いシェアを有しているから、ユーロ安は米ドル高とおおむね等しい。従って、ユーロ安は金価格を押し下げることも意味している
ユーロ/米ドル 日足
(リアルタイムチャートはこちら → FXチャート&レート:ユーロ/米ドル 日足

 だから、ユーロ圏のソブリンリスク(政府などに対する融資のリスク)を見越して、昨年末からユーロ売りを仕掛けてきたヘッジファンドの関係者は、ユーロ安の継続を必ずしも快く思っていない

 ユーロ売りのポジションでは確かに儲けているが、半面、肝心の金のロングポジションの価値は差損しているからだ。

 そのため、手持ちのユーロ売りポジションをうまく処理して、さらに、金価格を押し上げたいという「一石二鳥」の戦略を練る必要に迫られたワケだ。

 その苦肉の策として考えられたのが、ヘッジファンド幹部が集う「会食会」であり、その場で共謀したという話をマスコミにリークすることだった。

 現時点では、その目論見どおりになっているようだ。
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陳満咲杜の「マーケットをズバリ裏読み」
陳満咲杜 (ちん・まさと)

中国・上海生まれ。1992年に所持金5000円で来日し、日本語学校を経て日本大学経済学部に入学。生活費と学費をアルバイトでまかないながら在学中より株式投資を開始。大学卒業後、中国情報専門紙の株式担当記者を経て黎明期のFX業界へ。香港や米国の金融機関で研修を重ね、トレーダーとしての経験を積む。GCAエフエックスバンク マネージングディレクター、イーストヒルジャパン チーフアナリストを経て独立。現在は陳アソシエイツ代表/アナリストとして活躍している。日本テクニカルアナリスト協会検定会員。最新刊は『勤勉で勉強家の日本人がFXで勝てない理由』(ダイヤモンド社)、その他、『相場の宿命 2012年まで株を買ってはいけない!』、『CFDトレーディングの真実』『FXトレーディングの真実』(以上、扶桑社)、『着物トレーダーを卒業せよ 陳満咲杜の為替の真実』(青月社)などの著書がある。

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