米ドル/円の介入は165円程度まで入らなさそう。神田財務
官の任期満了で吹き上がったら介入か!? スイスフランを対
円、対ユーロで買い継続！ 週末のフランス総選挙に注目

9.7兆円の介入でも戻ってきました。

介入が入った4月29日（月）のように、スピード感のある上昇ではないので、介入は入らないでしょうし、水準的にも165円程度までは入らないんじゃないか、という印象です

任期満了（※）が近い神田財務官の交代が発表されれば、噴き上がるとの声もありますね。

先週（6月17日～）は、SNB（スイス国立銀行[スイスの中央銀行]）の利下げがサプライズ的に受け止められました。

先週のコラムでお伝えしたとおり、利下げ織り込みは70％まで上がっていましたから、そこまでの驚きはありません。

スイスフラン高の見通しは変わりませんし、メルマガでお伝えしていたとおり、金利発表直前にスイスフラン/円を179円付近で利益確定し、利下げで急落した178円で買い戻す戦略がうまくワークしてくれました。

SNBの利下げで米ドル/スイスフランを中心に米ドル高となるとの見通しを、ゴールドマンサックスが出していました。

そうでしょうね。

フランスリスクが台頭し、スイスフランが買われやすくなったことで利下げできた、という側面もあると思います。利下げしてもそこまでスイスフラン安が進まないでしょうから。

今週は月末、四半期末、半期末ですから調整が入るかもしれませんが、スイスフラン買いの方針は変えていません。

そういう意味では、ユーロが暴落するようなことはないのかもしれません。

今週は月末要因によるユーロ買いもあり、月初になればすっと下がるかもしれず、月末要因は引いて考える必要がありますが。

週末に控えたフランス総選挙（※）を前に、フランス国債がまた売り込まれるようだと、ユーロ/米ドルが急落して米ドル高となり、米ドル/円が噴き上がるということも考えられます。

中途半端な結果がいちばん危ういかもしれませんね。

そうなればスイスフランが買われるでしょうし、対円、対ユーロでスイスフランを買っていく方針は変わりません。