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日銀の早期利上げ観測が広がる

 1月に日銀が利上げを実施し、その後は、今後のデータ次第ということで、いったん話題としては一段落したと思っていましたが、このテーマが再燃しています。

 最初のきっかけは、12月の毎月勤労統計でした。5日（水）に発表された毎月勤労統計調査によると、名目賃金に相当する1人当たりの現金給与総額は前年比4.8％増と、市場予想の3.7％増を上回りました。これは1997年1月以来の高水準となりました。」

 これを受けて、日銀の利上げが早まるのではないかという見方がマーケットに広がりました。

 その後、田村日銀審議委員が6日（木）の長野県金融経済懇談会での挨拶で「物価の過度な上昇を抑えるために、2025年度後半には政策金利を少なくとも1％程度まで引き上げる必要がある」との認識を示しました。

 田村審議委員は、これまで2026年までに政策金利を1％程度に上げる必要があるという考えでしたので、利上げのペースを速めたことになります。

 この発言を受けて、早期利上げ観測がさらに広がりました。また、赤沢経済再生担当大臣、加藤財務大臣が予算委員会で「現在の日本経済はインフレ状態にある」という発言をしたことも金利上昇、円高の流れを加速させたという指摘もあります。

米ドル/円 日足

（出所：TradingiView）

日10年債利回り 日足

（出所：TradingiView）

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マーケットは円買い一色。米ドル/円は148円台程度までチャートポイントは見当たらない

 トランプ米大統領の関税問題で米国の金利が上昇し、米ドル高になるかと思っていましたが、思わぬ形で円買い一色という流れになっています。

 チャート的にいえば、米ドル/円が完全に下に抜けていて、148円台程度までチャートポイントはありません。まだ、下がる可能性もあるかもしれません。

米ドル/円 日足

（出所：TradingiView）

 ただ、IMM（国際通貨先物市場）のポジションなどを見る限り、円ショートポジションが溜まっているわけではありませんので、そろそろどこかで下げ止まるのではないかと考えています。

IMMポジション（日本円）

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：シカゴIMM通貨先物ポジションの推移）

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クロス円はまだ下落余地がある。必然的に円高になりやすい状況

 ただ、クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）に関しては、まだ下がる可能性があると考えています。

 やはり、トランプリスクはリスクオフになりやすいことと、米ドル相場のリスクを除いて考えてみると、やはり米国以外の各国はまだ利下げサイクルにあり、日本は利上げサイクルにあるので、必然的に円高になりやすい状況にありますので、もう少し円高が進む可能性があると考えて、トレードに臨みたいと思います。

世界の通貨ＶＳ円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：世界の通貨ＶＳ円 日足）

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