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「雇用統計良いとドル/円上がる」はウソ?
NYダウ1万7000ドルの今こそ嵐を警戒!

2014年07月04日(金)14:06公開 [2014年07月04日(金)14:06更新]

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■米雇用統計発表後の米ドル/円は30銭程度しか動かず

 昨日(7月3日)、米6月雇用統計が発表され、重ねてECB(欧州中央銀行)金利決定やドラギ総裁の記者会見もほぼ同時間帯に行われていた。

 珍しく木曜日の出来事となり、いわゆる「ジブリの法則」を回避できるから、最初からホッとしていた市場関係者も多いと聞くが、終わってみると、今度は一転、静かすぎるといった悩みが聞こえてきた。

 何しろ、米ドル/円は米雇用統計発表後、30銭程度の値動きしかなく、早くも夏場枯れの様相を呈しているのだ。

 6月雇用者数(非農業部門)が、予想の21万2000人増に対して、28万8000増と予想を大幅に上回り、失業率も6.1%と約6年ぶりの水準に改善した。また、労働参加率は依然記録的な低水準にあるものの、これは構造的な問題と言われ、結局、米利上げ前倒しといった観測につながりやすい。

 ただし、こういった観測が米ドル高をもたらしたというより、米ドル全体が6月高値からの反落を一服させ、5月安値を起点とした上昇波に復帰しやすいタイミングに差し掛かったという視点のほうが正しいと思う。

 言い換えれば、テクニカル要素から米ドル全体の下げ一服を予測できるから、米雇用統計の改善はあとからそれを証左する材料にすぎないのかもしれない。

 以下に開示するドルインデックスのチャートは6月24日(火)の作成で、米ドル全体の底打ち、至って反騰の可能性を示唆している。

ドルインデックス 日足(2014年6月24日作成、クリックで拡大)
 

(出所:米国FXCM

■ユーロ/米ドルは再度ベアトレンドへ復帰か

 では、米ドル/円はどうなるのだろうか。ドルインデックスが5月安値から6月高値まで大幅上昇していた間、米ドル/円の値幅は限定的だったことから考えて、これからドルインデックスが上昇波に復帰しても、米ドル/円がたちまち米ドル全体のパフォーマンスに追随するとは限らない。

 タイムラグを生じさせる理由は、やはりユーロ/円などクロス円(米ドル以外の通貨と円との通貨ペア)がもたらす円高圧力のほかあるまいが、ドルインデックスの上昇はユーロ安なしでは実現しないので、これからはユーロ/米ドルの続落に注意しておきたい。

 同じく6月24日(火)に制作したユーロ/米ドルのチャートは、以下のとおりだ。

ユーロ/米ドル 日足(2014年6月24日作成、クリックで拡大)

 

(出所:米国FXCM

 もっとも、今回のECB金利決定やドラギ総裁の発言は、米雇用統計の発表に圧倒され、やや影が薄かったが、ECBはインフレ率の押し上げに自信があるようだ。また、必要ならQE(量的緩和策)に踏み切る用意があることを重ねて表明。特に為替レートがECBの見通しと物価安定にとって非常に重要であることを強く指摘していたことは見逃せない。

 長期資金供給オペ(TLTRO)についても詳説しており、これからマーケットにじわじわと影響を与えるのではと推測できる。

 言い換えれば、ドルインデックスの上昇と共に、ユーロ/米ドルのスピード調整が完了した公算が大きく、これからユーロ/米ドルは再度ベアトレンド(下落トレンド)へ復帰しよう。

 したがって、ユーロ/円はユーロ/米ドルの下げにリンク…

陳満咲杜の「マーケットをズバリ裏読み」
陳満咲杜 (ちん・まさと)

中国・上海生まれ。1992年に所持金5000円で来日し、日本語学校を経て日本大学経済学部に入学。生活費と学費をアルバイトでまかないながら在学中より株式投資を開始。大学卒業後、中国情報専門紙の株式担当記者を経て黎明期のFX業界へ。香港や米国の金融機関で研修を重ね、トレーダーとしての経験を積む。GCAエフエックスバンク マネージングディレクター、イーストヒルジャパン チーフアナリストを経て独立。現在は陳アソシエイツ代表/アナリストとして活躍している。日本テクニカルアナリスト協会検定会員。最新刊は『勤勉で勉強家の日本人がFXで勝てない理由』(ダイヤモンド社)、その他、『相場の宿命 2012年まで株を買ってはいけない!』、『CFDトレーディングの真実』『FXトレーディングの真実』(以上、扶桑社)、『着物トレーダーを卒業せよ 陳満咲杜の為替の真実』(青月社)などの著書がある。

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