米ドル/円は雇用統計が良くても悪くても
下落!? 予想に近い結果が望ましい理由は？

■米ドル/円の今週のレンジは108～110円か

 米ドル/円の、４～５月のレンジは105～110円と予想しており、まだこのレンジ内で推移すると考えています。今週（４月30日～）に関しては、109円を中心とした、108～110円のレンジではないかと考えています。

【参考記事】
●米ドル/円はレンジ上限をトライする動きか。ユーロ/米ドルはもみ合い抜けて1.20割れも!?（４月24日、バカラ村）

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

 米ドル/円の108円には、テクニカル的なサポートもできていることから、底堅い動きをしていますが、110円は輸出の売りが多く、ここから大きくは動きにくい状態となりそうです。

■ここからはポジション調整の出やすい時期へ！

 ユーロ/米ドルは、先々週（４月16日～）から売っていますが、ターゲットとしていた1.20ドル台に入ったことで一部を手仕舞いし、残りをまだ保有しています。

【参考記事】
●米ドル/円はレンジ上限をトライする動きか。ユーロ/米ドルはもみ合い抜けて1.20割れも!?（４月24日、バカラ村）

 ６月末は欧米の半期末ということもあり、満期を迎えるファンドを解約する場合に通告しないといけない45日前を迎える５月中旬ごろは、ポジション調整が出やすい時期になります。

 また、「Sell in May（セル・イン・メイ）」（※）も、ポジション調整の一種になります。

（※編集部注：「セル・イン・メイ」（Sell in May）とは元々は米国株に関する相場格言で「５月に株を売れ」という意味。５月に株が下がりやすい傾向があるためできた言葉。そこから少し意味が転じて、「５月にリスク資産が急落すること自体」を指して使われることがある）

■レンジを下抜けたユーロ/米ドルには売り圧力が！

 今年（2018年）の為替市場で、ポジション調整が出やすいと思われるのは、ユーロ/米ドルではないかと考えています。

 ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション動向を見ても、投機筋の米ドルに対するユーロの買い越しはまだ多く、これが巻き戻されるのではないかと考えています。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況（ユーロ/米ドル）４月24日時点

ＣＦＴＣ（商品先物取引委員会）のデータを基にザイＦＸ！が作成

 テクニカル的に、ユーロ/米ドルは1.2150～1.2550ドルのレンジを下抜けてきたこともあり、売り圧力がかかりやすいのではないかと思います。

ユーロ/米ドル 日足

（出所：Bloomberg）

 したがって、ユーロ/米ドルは、５月中旬に向かって下がりやすいのではないかと考えています。

【参考記事】
●なぜ、「セルインメイ」は起こらない可能性が高い？ ここからはユーロの一人負けを覚悟（４月27日、陳満咲杜）

 ただ、長期に関しては、ユーロ/米ドルは上昇するという考えを変えていません。

 トランプ大統領が米ドル安政策をとっており、また、ＥＣＢ（欧州中央銀行）の量的緩和終了が近く、来年（2019年）には利上げが行われることが予想されていることから、長期的にユーロ/米ドルが上昇するという考えは変えていません。

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