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■米国株も上値は重いまま

 米中貿易協議が不透明な環境下では、米国株の上値は重いまま。

 以前のコラムで何度かご紹介させていただいているように、今回のＮＹダウもブルトラップとなって、2万7000ドル台でトップアウトして反落。

【参考記事】
●米国債に逆イールド発生で米景気後退か？ ＮＹダウは800ドル安！ 米ドル/円は…!?（8月15日、西原宏一）

ＮＹダウ 日足

（出所：Bloomberg）

 米国株が反発できず、基本的なリスクオフ環境(株安・円高)は続くと想定しています。

 今週（8月26日～）の米ドル/円は、フラッシュ・クラッシュの安値を下抜けて、一時104.46円まで急落。

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

 その後、前述のトランプ大統領のコメントもあり、反発。

 現状、105.00円がサポートされています。

 そして、日経平均は２万円に執拗な買いがマーケットに投入され、下げ渋り。

日経平均 日足

（出所：Bloomberg）

■米ドル/円は中期的に101円台へ向けて続落

 マーケット参加者の間では、米ドル/円の105.00円と日経平均の２万円は本邦機関投資家(ＧＰＩＦ？)が執拗にサポートしているというのがコンセンサスとなりつつあります。

 ただ、彼らは米ドル/円が反発する局面では、ヘッジで売ってくるというのもマーケット参加者に間では語られており、結局、米ドル/円の上値は限定的。

 米ドル/円の戻りは110.00円だったのが、109.00円、そして108.00円と徐々に下がってきています。

 米金利の低下傾向も顕著になっており、今回の局面では107円台に戻るのもちょっと難しくなってきたと想定しています。

 米中貿易戦争が加熱するリスクオフ環境下、「株安・円高」は継続。

 当コラムで、米ドル/円は短期のターゲットとしていた104円台を今週（8月26日～）達成。

【参考記事】
●ＮＺ中銀が0.50％大幅利下げのサプライズ！ドル/円は中期的に100円への流れ変わら（ず（8月8日、西原宏一）

 米ドル/円は、中期的に101円台へ向けて続落という方針は変わらず。

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

 101円台に向けて続落する米ドル/円の行方に注目です。

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