米ドル/円を戻り売り！ 米ドルを売るなら、クレディ・スイスの問題がある対スイスフランではなく、米2年債利回りとの相関が高い対円。リスクオフの円買いも復活気味

さすがに、クレディ・スイスほどの銀行を見放すことはないとは思いましたが、驚いたのは、買収総額が30億スイスフラン（約4200億円）だったこと。

クレディ・スイスの時価総額が約1兆円ですから、非常に安い。

スイス当局はどうしても、今朝（3月20日朝）のマーケットが開くまでに交渉をまとめたかったのでしょう。

すでに「アジア銀のAT1債、一部が記録的な下げ－クレディS債無価値で」とのヘッドラインも出ていますね。

金融市場が落ち着くようにとの措置でしょう。

ただ、クレディ・スイスの合併交渉がまとまったのですから、「スワップを融通しないといけないほどの不安要因がまだあるのか？」との疑心暗鬼も招きかねません。

「ステルスQE（量的緩和）」ですね。

「QT（量的緩和の縮小）・利上げ・QE」を同時進行するということになってきました。

SVB（シリコンバレー銀行）にせよ、クレディ・スイスにせよ、ヘッドライン関連を追ってトレードしていると、右往左往してしまうので、シンプルに米金利を追いかけるのがいいでしょう。

とはいえ、米2年債利回りも大きく動いています。

パウエルFRB議長が利上げ加速の可能性を示し、5％台に乗せたのが3月8日（水）。それから3日で1％下げて、3月15日（水）には3.75％まで急落しました。

米2年債利回りは、米ドル/円で例えれば、1週間で20円くらい動いているくらいの感覚で乱高下しています。

下落が急すぎたため、短期的には戻す場面もあるでしょうが、再び5％に乗せることはもうないでしょう。

いずれにせよ、米金利がもう上がらないなら、米ドル売りでしょう。

米2年債利回りとの相関性が高い、米ドル/円でいいと思います。

今月（3月）もっとも買われていた通貨はスイスフラン、そして円でした。

クレディ・スイスの問題が出てきて、円が逆転しましたが、スイスフランは依然2位。

クレディ・スイスのレパトリ（海外資金の本国償還）で買われるのか、スイス経済への懸念で売られるのか不透明なため、スイスフランは見送るとして、「リスクオフの円買い」が復活してきた感じもあり、米ドル/円の売りでいいと思います。

その可能性もありますが、気になるのはオセアニアの景気減速。

金利よりも景気が材料視されると、オセアニア通貨は買われにくくなります。

今週は、米ドル/円の戻り売りでいいのではないでしょうか。