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 サウジの石油産出が減るだろうとの見込みで、原油相場は一段高。それにしたがって長期金利は上昇。為替相場ではドルの全面高の展開となった。ドル円に限って言えば、ここ最近での短期的に積み上がったショートポジションの巻き戻しという一面もある。ドル円は155円台に乗せてきて、いよいよFOMCを迎えることとなった。

 そのFOMCでは25ベーシスの利上げが予想されている。まえに議長が退任前にトランプ大統領からのプレッシャーのせいなのか、1回だけ利下げをした。その利下げ分の帳消しとなる。今回はジャクソンホールでもウオルシュ議長が述べたように「やるべきことはやる」段階に入ってきたようだ。

 雇用統計も一連のインフレ指標も、どれも利下げを促すものはなかったのだ。すでに利上げは完全に織り込まれているので、市場の関心は今後1年間のスタンスである。マーケットには1年で100ベーシスくらいの利上げ幅が織り込まれているが、それを裏付けるほどタカ派的なコメントを発出できるのかどうか。それともトランプ氏に配慮してしまうのか。

 日本では自民党の役員人事と内閣改造で官邸周辺は忙しくなっている。秋の臨時国会での消費減税と銀定数削減にむけての体制固めをしているというのが実情だ。問題はアメリカからの露骨な指摘もある中で、これまでのリフレ政策は継続していけるのかということだ。「責任ある積極財政」というのは今のところは口約束だけになっており、いまだに恒久的な財源を示せていない。

 しかし市場では恒久的な財源というのは、つまるところ増税だと見ている。そのため日本国債は暴落はしていない。利回りは上がってきているが、それは実に漸進的なものである。財政支出を政権の売りにしたいのだろうが、なにがしらの増税を強いられることをマーケットは読んでいると見られる。増税がかなわなかったら、それこそ国債は暴落である。簡単に4.0％を越えるだろう。

日本時間 15時24分

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※スプレッドはすべて例外あり。この表は2026年9月1日時点のデータをもとに作成しているため、最新の情報とは異なっている場合があります。最新の情報はザイFX！の「FX会社おすすめ比較」や、各FX会社の公式サイトなどで確認してください

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