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米雇用統計とCPIが示す、インフレ加速と追加利上げの可能性

 為替相場はしばらく膠着していましたが、少し変化が出てきました。変化の原因は米国の金融政策です。少しまとめてみます。

 まずは、直近の重要な米経済指標の結果です。

 米国の金融政策を占ううえで非常に重要とされる、この2つの経済指標は、インフレが加速しており、今後も加速する可能性が高いことを示しています。

FRB内ではタカ派もハト派も利上げを支持。焦点は引き締めのペース

 次に、ここ1週間でのFRB（米連邦準備制度理事会）関係者の発言を整理してみます。

 まずはタカ派。

●ウォラーFRB理事
 ▶英国での講演で12月のFOMC（米連邦公開市場委員会）における25bp（0.25％）の利上げを支持すると明言。さらに、「コアCPIが前月比0.3％以上となった場合、50bp（通常の2倍）の大幅利上げを検討すべきだ」と踏み込みました。

●ローガン・ダラス連銀総裁
 ▶インフレ抑制のために「少なくとも合計50bp（25bp×2回分）の追加利上げが必要」と主張しました。物価上昇圧力が経済に定着するのを防ぐため、「この冬は秋よりも速いペースで金融引き締めを進める可能性がある」と述べました。

●シュミッド・カンザスシティ連銀総裁
 ▶インフレが依然として最大の懸念事項であり、現在の金融政策は「まだ比較的緩和的である」と指摘し、追加利上げが必要であるとしています。

 次はハト派の発言です。

●ボウマンFRB副議長
 ▶「株安や金利上昇など、金利に敏感な分野に及ぼすコストとのバランスを慎重に見極める必要がある」と述べ、利上げを急がない姿勢を示しました。

●バーキン・リッチモンド連銀総裁
 ▶現在の政策金利は景気を刺激も抑制もしない中立金利に近づいているとの認識を示しました。そのうえで「緩やかなペースでの利上げが理にかなっている」と発言しています。

 こうして見ると、タカ派もハト派も、利上げ自体の必要性は認めているといえる状態です。

米ドル高の継続を想定。介入警戒のある米ドル/円より、ドルストレートに注目

 こうした状況を受けて、利上げへの期待感が高まり、それに合わせて米ドル高が進んでいます。

 トランプ米大統領が関税やイラン戦争など、インフレの原因となっている政策に対策を打たないと、ますますインフレが加速し、結果として米ドル高が続くことになると想定できます。そして、その可能性は、かなり高くなってきていると思います。

 米ドル/円は160円を超えると介入警戒感が高まってくるので、難しいですが、ユーロ/米ドル、英ポンド/米ドル、豪ドル/米ドルなどで、米ドル買いを狙っていくのがおもしろそうです。

米ドル/円 日足

（出所：TradingView）

ユーロ/米ドル 週足

（出所：TradingView）

 米国の金利が上昇すると、株価には売り圧力がかかります。AI関連株をはじめとして、株価の回復は難しくなってきます。そうなると、クロス円も上がりづらい状況が続いてしまいます。やはり、現在はドルストレートのほうがおもしろそうです。

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