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米ドル/円は160円を打診しているが、円安とは言い切れない

 米ドル/円は160円の節目を試している。

 円安だとまた騒がれているが、実態は米ドル高であって、円安とは言い切れないのではないだろうか。何しろ、ドルインデックスの高値更新にリンクした値動きであるだけに、米ドルの視点をもって見ないといけない。

米ドル/円（右軸・ローソク足）VSドルインデックス（左軸・ライン） 日足

（出所：TradingView）

 もっとも、米ドル高は米利上げ継続の可能性を織り込んでいる。

 ここからさらなる上値余地を拡大する場合は、米利上げのさらなる加速、といった前提条件が必要となる。この意味合いにおいて、米ドル全面高もすでに最終段階に入っているかもしれない。

 円安と言い切れないと言うのもほかならぬ、ユーロ/円などクロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）は安値圏に留まっているからだ。

 米ドル/円の160円の節目への接近がみられるなか、ユーロ/円の弱含みは明らかに、ユーロ/米ドルの2026年年初来の安値更新が効いているからだ。

ユーロ/円（右軸・ローソク足）VSユーロ/米ドル（左軸・ライン） 日足

（出所：TradingView）

 換言すれば、円安が本当に進んでいる場合、いくらユーロ/米ドルの低迷があっても、ユーロ/円は高値圏での変動を保てるはずだ。今は「素直に」ユーロ/米ドルの安値打診とリンクした値動きとなったわけで、円は言われるほど弱くない。

 米ドル/円の160円の節目打診自体、ドルインデックスの高値更新とリンクしているように見えても、今年（2026年）の高値である164円からみれば、比例して伸びきれてはいないと言える。

日米協調介入が再度行われる可能性があり、円売りのリスク大！
クロス円における外貨売り・円買いの好機とみる

 その上、日米協調介入（円買い）が再度発動される蓋然性が高く、今ほど円売りのリスクが大きい時期はないと思う。

 むしろクロス円において、今だからこそ円買いを仕掛けるべきかと思う。

 なにしろ、米ドル全体が仮にこれから頭打ちしても、ユーロ、豪ドルなどの外貨がたちまち急騰するような市況は想定しにくい。

 反面、当局の介入が危惧され、米ドル/円のみ大きく買われていく可能性は小さいから、クロス円における外貨売り・円買いの好機と映る。

 ユーロ/円の場合、明らかにメインレジスタンスゾーンを今月（11月）4日（水）、5日（木）にてもう一回打診し、またブレイクしようとしていたが、失敗に終わった。

ユーロ/円 日足

（出所：TradingView）

 ここから早期に同レジスタンスゾーンを上回らない限り、安値の再更新につながる確率はかえって大きくなる。戻り売りのスタンスで臨みたい。

 豪ドル/円も然り。大きな内部構造と言い、直近確認したレジスタンスゾーンと言い、すべて頭が重いことを示し、また、安値再更新の蓋然性を示唆している。

豪ドル/円 日足

（出所：TradingView）

 このような状況を早期打破できない限り、一段と下落していくのは避けられないかと思う。

 もちろん、ユーロ/円、豪ドル/円などクロス円の安値打診は、ユーロ/米ドル、豪ドル/米ドルの一段安をもって主導される可能性が大きい。しかし、米ドル/円の急騰があれば、主要クロス円の安値更新は容易ではなくなるから、基本的に米ドル/円の頭が重いこと、また反落してくることを想定しておきたい。

日米協調介入なしでも米ドル/円の頭打ちは近いとみる

 ちなみに、米ドル/円のさらなる上昇があれば、再度、日米協調介入がある可能性がかつてないほど高まっていると思う。

 なぜなら、筆者がXでのつぶやきで指摘したように、単純なテクニカルの視点で言えば、9月高値を更新、またその上に定着した場合、米ドル/円は日足における「逆三尊」というフォーメーションを形成しかねない。そのまま放置すると、2026年年初来高値の再更新もありえる。

 そんなことを許すわけがない。だからこそ再度介入ありと読む。

「逆三尊」のイメージで買われている側面もあるか....これこそ「落とし穴」になりやすいかも。 ＃ドル円 #fx https://t.co/GjdCaZaWCh

— 陳まさと@プライスアクション (@chinmasato) November 12, 2026

 なぜなら、度を越した円売りの進行が、そのまま日米国債市場の危機をもたらす可能性が大きいから、史上最高規模まで膨らんでいる「双子の赤字」を抱える米国政府がそれを許すわけがない。

 米財務長官は、7月末日に日米協調介入を実施したわけとしてそのようなことを公言しただけに、今回も傍観するはずがない。円売りを仕掛ける投機筋は、「空気を読んだ」ほうがよいかと思う。

 ちなみに、筆者はどちらかと言うと、今回、日米協調介入なしでも米ドル/円の頭打ちが間近ではないかと思う。その訳について、また次回にて解説したい（来週は海外出張のため休載）。

 市況はいかに。