非課税が課税…税制改正に潜む円高リスク。
年末に外債が売られ、円買いが進むかも？

2015年12月10日(木)16:31公開 (2015年12月10日(木)16:31更新)

今井雅人

■前回のコラムどおり、ＥＣＢ後にユーロ急上昇！

前回のコラムで、ＥＣＢ（欧州中央銀行）が緩和をした後は、ユーロ買いになるのではないかという話をしました。

【参考記事】
●ＥＣＢ理事会後にユーロはどう動く？ユーロ/ドルは下値確認後ショートカバーか（12月３日、今井雅人）

結果としては、ドイツなどの反対があったので、市場が期待していた量的緩和の積み増しにまで、ＥＣＢは踏み込みませんでした。そのため、よりユーロ買いが進み、１日で400ポイントも上昇する激しい動きとなりました。

ユーロ/米ドル４時間足

上げが急過ぎたので、投資家の多くはロスカットする機会をとらえられなかったようで、その後も少し下がると買いが入るという展開が続いています。

こうした状況を見ると、今後はＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）のあとに、また調整が入って米ドルが売られるのではないか？という連想が働くのは当然であり、それによって、また、米ドルが下落するという展開につながっているのだと思います。

ＦＯＭＣは、来週の12月15日（火）－16日（水）であるので、その動向には十分注意をしていただきたいと思います。

ポイントは、今回の利上げの後、金融政策をどうするかという点でしょう。声明文や会見の内容をよく見る必要があります。

仮に、当面追加利上げはしないというニュアンスの内容があれば、米ドル売りが加速する可能性があるので、注意しておいていただきたいです。

より長期的な観点で見れば、米ドル高の流れが変わっているとは思いませんが、紆余曲折があるということです。

米ドル/円に関しては、あとで紹介しますが、ちょっと気になることがあるので、米ドル買いに対しては少し慎重に見ています。

米ドル/円日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円日足）

ユーロ/米ドルですが、これは2015年３月の時の動きとよく似ているので、少し参考にしたいと思います。

ユーロ/米ドル週足

2015年３月は、底をつけた後に急騰し、その後一旦緩んだものの、もう一度買い戻され、そして、また底を試しにいくというジグザグの動きをしていますが、今回もそのような展開になるのではないでしょうか？

【参考記事】
●2015年３月と似ているユーロ/ドルの動き。みんな同じことを言い出すと相場は終わり（11月12日、今井雅人）

それとは別に…

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