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米国とイランが戦争終結で合意！

 米国とイランが戦争終結に向けた合意をしました。いったんこの問題は決着を見せ、原油価格も大きく下落しています。

 合意から60日以内で詰めの協議をして最終的な合意を目指すということなので、依然として予断を許さない状況にありますが、当面は材料としては忘れてよいと思います。

WTI原油先物 日足

（出所：TradingView）

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日銀は0.25％利上げ！サプライズなく無風通過

 そこで、今回は今週（6月15日～）行われた日銀とFRB（米連邦準備制度理事会）の金融政策決定会合での決定を見ていきます。

 6月15－16日と日銀の金融政策決定会合が開催されました。その場において、政策金利を0.25％引き上げて1.00％とすることが決定されました。既定路線です。それよりも注目すべきは、国債の買い入れについてです。

 現在、日銀はインフレの進行を受けて毎月の国債買い入れを継続的に減額していますが、2027年4月以降の減額を停止するという決定をしました。

 これは、短期金利は引き締めしながら、長期金利に関しては緩和をするという内容で、政策金利の引き上げ効果を相殺してしまっています。ですから、円高要因にはなりません。また政策金利も年内に利上げがあってもあと1回程度とみられていますので、これもキャリートレードを継続させてしまうと思います。

 安倍政権の経済ブレーンで、大胆な金融緩和や積極財政を主張していた浜田宏一エール大学名誉教授ですら、以下のように述べています。

 「植田和男日銀総裁の金融政策運営について、私は極端に臆病だと思っています。

 現在の日本の政策金利1.0％は低すぎる。早いうちから金利を上げることが必要です。米国の政策金利が3.75％にある状況で、日本だけが低金利を続けると、円を借りて米ドルで運用するだけで利益が出るというキャリートレードが生じています。

 その結果、円売り・米ドル買いが進み、円安に伴い物価も高騰します。低金利政策を終わらせて、極端な話、日本も米国の政策金利の3.75％の水準まで金利を引き上げればいいと思っています」

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ウォーシュ新議長率いるFRBは金融引き締めを示唆

 2つ目は、米国です。FRBは16-17日にFOMC（米連邦公開市場委員会）を開催しました。

 今回は新たにFRB議長に就任したウォーシュ氏のデビュー戦でしたが、大きな変化がありました。ウォーシュ議長はトランプ米大統領の任命に応える形で就任前は「利下げ」を主張していました。

 しかし、今回の会合で「インフレに対する懸念」を表明し、インフレ目標である年率2％まで引き下げる必要性を強調しました。これは、つまり金融を引き締めていくという意味です。

 また、会合では複数のメンバーが年内の利上げを予想し、その結果FOMCメンバーによる金利見通し（ドットプロット）では、2026年年末時点の中央値が前回の3.375％から3.75％と大幅に引き上げとなりました。

 ECB（欧州中央銀行）が先週（6月8日～）3年ぶりの利上げを決めたばかりですが、円金利と他の通貨との金利差は縮小する様子はありません。円安基調は今後も続くと予想しています。

世界の通貨VS円 日足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：世界の通貨VS円 日足）

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米ドル/円は為替介入が入ってもトレンド転換は難しい

 最後に為替介入についてです。現在、米ドル/円は160円台後半にまで上昇しており、ゴールデンウィークの為替介入が実施された水準に戻ってきました。これで徐々に介入警戒感が高まってきました。

 日本政府にとっては頭の痛い問題です。ただ、高市総理の性格を考えると、このまま放置するとは考えづらく、どこかで二巡目の米ドル売り・円買い介入を実施する可能性が高いと思っています。

 次は161円台に乗ってきたときがもっとも警戒しなければいけないと考えています。しかし、為替介入でトレンドを変えることは難しいということは改めて申し上げておきます。

米ドル/円 日足

（出所：TradingView）

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