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■米ドル/円は巨大なオプションに上値阻まれる

 日経平均の急伸に周回遅れで米ドル/円も上昇し、今週（11月6日～）の米ドル/円は、一時115.00円に急接近するも、高値は114.73円止まりで反落。

 このステージでも米ドル/円は、2015年6月からのレジスタンスが位置している114円台後半のブレイクに失敗。

米ドル/円 週足

（出所：Bloomberg）

 前回のコラムでご紹介させていただいたように、米ドル/円が反落する局面では、本邦機関投資家のオープン外債（為替をヘッジせず、オープンで投資する外債）に絡む米ドル買い注文が待っていることも予想され、米ドル/円の下落余地は限定的。

【参考記事】
●米ドル/円は重要レジスタンス突破に注目！ 株急騰にいち早く反応した通貨ペアとは…!?（11月2日、西原宏一）

 しかし、米ドル/円は前述のレジスタンスがどうしても超えられません。

 マーケット関係者によれば、米ドル/円の上値を阻んでいるのが巨大なオプション。

 来週（11月13日～）、16日（木）のＮＹ時間が権利行使期限となる米ドル/円のオプションは、下記のようなものが控えている模様。

114.50円が44億ドル

115.00円で50億ドル

 合計で94億ドルとなり、実際に、この規模のオプションがマーケットに存在するとすれば、少なくとも11月16日（木）のＮＹ時間の権利行使期限まで、米ドル/円は115.00円を大きく超えていくのは難しいということになります。

米ドル/円 4時間足

（出所：Bloomberg）

■日経平均の調整による、米ドル/円の下落幅拡大に注意

 現在、日経平均が急騰している環境下、マーケットでは米ドル/円のロングも増えてきており、仮に地政学的リスクなどマーケットに負荷のかかる報道が流れると、日経平均の調整とともに、米ドル/円の下落幅が大きくなる可能性が高まっているため要注意です。

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

 連騰する日経平均にも関わらず、11月16日（木）までは巨大なオプションに阻まれ上値を抑えられている米ドル/円相場。

 短期的に調整幅が深くなる可能性が高まっているため、調整での米ドル/円の反落に警戒です。

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