米ドル/円が105円台まで下落したワケは？
ユーロ/米ドルと金の高い相関性に注目！

2018年02月19日(月)17:23公開 (2018年02月19日(月)17:23更新)

西原宏一＆大橋ひろこ

■足もとではユーロ/米ドルとゴールドに高い相関性

先週（2月12日～）、対米ドルで高値を更新したユーロについてはいかがですか？

チャートから見ると、現在は200カ月移動平均線に絡んだ位置にあり、日足ではトップアウトを示す形ともなっています。短期的には、天井を付けた可能性がありそうです。

ユーロ/米ドル月足

（出所：Bloomberg）

ユーロ/米ドル日足

（出所：Bloomberg）

ユーロ/米ドルは、最近、金（ゴールド）と高い相関性を示しています。ユーロが高値更新を続けていくようなら金も上昇するイメージでしたが、いったん押し目を作りにいくのかもしれないですね。

ユーロ/米ドル＆ＮＹ金先物日足

（出所：Bloomberg）

円高が継続し、ユーロが短期的に反転下落するなら、ユーロ/円の売りはいかがですか？

悪くないとは思うのですが、132円付近を売っていくのはちょっとな……というイメージもあります。

IMM（国際通貨先物市場）では、昨年（2017年）10月から10万枚を越える円の売り越しが続いています。

この円高局面でも減っていないため疑問だったのですが、同じくユーロも年初から、ずっと10万枚以上の買い越しであるため、「IMMは（米ドル/円ではなく）ユーロ/円などクロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）のロングとなっているのでは」と見る人もいます。

もしそうだとすると、円ショートの巻き戻しが起きるとき、ユーロ/円は大きく崩れるのかもしれないですね。

ＩＭＭポジションの推移

今週（2月19日～）の戦略としては、米ドル/円の下落が注目ですが、ターゲットとしていた105円台に達したことで、ここからは慎重に考えたほうがよさそうですね。

今週（2月19日～）は戻りを試す１週間になると思うのですが、今のところ、戻りは非常に弱い。

次のターゲットである100円を一気に目指す可能性もゼロではありませんが、慎重に戻りを見極めながら売っていきたいですね。

米ドル/円日足

（出所：Bloomberg）

（構成／ミドルマン・高城泰）

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