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■米ドル/円には下がるための燃料がない

 気になる点としては季節性が挙げられ、10～12月の米ドル/円は、上昇しやすい時期となります。

 昨年（2018年）に関しては下がっており、一昨年（2017年）は横ばいでしたが、それより前は上昇している年が多くあります。

米ドル/円 ３カ月（四半期）足

（出所：TradingView）

 昨年（2018年）と一昨年（2017年）は、ＩＭＭ（国際通貨先物市場）における投機筋の米ドルに対する円のポジションが、10万枚ほどの円売り越しに偏っていたこともあって、米ドル/円が下がりやすい状態にあり、そこに年末のポジション調整も重なって、軟調な展開となりました。

 しかし、今のＩＭＭにおける投機筋の米ドルに対するポジションは、円買い越しになっていることもあって、米ドル/円が下がるための燃料がない状態になります。

ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジション状況（米ドル/円）10月１日時点

※ＣＦＴＣのデータをもとにザイＦＸ！が作成

■英国発の金融ショックが起こる可能性は？

 ただ、10月末にはブレグジット（英国のＥＵ離脱）の期限が来るため、ここで合意なき離脱となるようなことになれば、金融ショックが起き、米ドル/円も急落することになります。

 可能性としては低いと考えていますが、もし、合意なき離脱となった場合、英国の企業もまだ、準備が整っていないところが多数あり、物流が滞って金融ショックへつながる可能性は、十分にあるかと考えています。

【参考記事】
●ユーロ/米ドルにテクニカル的な下落余地。10月の英ポンドは乱高下しやすい!?（10月1日、バカラ村）
●10月は重要イベントが目白押し！ 米ドル/円の108円台超えは考えにくい（10月3日、今井雅人）
●混迷のブレグジット…。短期再開となった英議会でボリス首相が喫した６連敗とは？（9月12日、松崎美子）
●英ポンドは買いか？ 売りか？ 「合意なき離脱」の可能性は本当にない!?（9月13日、松崎美子）

■豪ドル/円や加ドル/円の売りを検討

 今週（10月7日～）に関しては、10日（木）～11日（金）に米中閣僚級協議が開催されます。

 ここで一部でも合意するようなことになれば、リスク選好の動きになると思います。ただ、まだ合意するには難しいと考えています。

 そうなると、米ドル/円を戻り売りすることになりますが、米長期金利が一時、1.50％台まで低下していることもあって、ここからの低下はあまり期待できないため、米ドル/円よりもクロス円での売りで考えています。

米長期金利（10年物国債利回り） 日足

（出所：Bloomberg）

 豪ドル/円や加ドル/円などが上がれば、売ってみることを考えています。

豪ドル/円 日足

（出所：TradingView）

加ドル/円 日足

（出所：TradingView）

【注目情報】

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