米ドル/円は再度160円台。イラン情勢の影響だけでは
円安は説明がつかない！日銀会合で0.25％利上げすると、
むしろ円安が加速する可能性。植田総裁がタカ派的でも
簡単に利上げできない事情とは？

2026年06月05日(金)14:07公開 (2026年06月05日(金)14:07更新)

今井雅人

イラン情勢の影響だけでは円安は説明がつかない！

米ドル/円が160円に乗せてきました。最近の相場解説を見ていると、イラン情勢の影響などで米ドル高となり、160円台に乗せてきているという見解が多いですが、それでは、不十分です。

たしかに、有事の米ドル買い圧力がかかっているのは事実です。しかし、メキシコペソ/円などをはじめ、クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）でも円安傾向が続いていることの説明になっていません。

世界の通貨VS円週足

やはり、日本側の事情で円安傾向となっていると考えるほうが自然です。ここ何回かのコラムで円安の根本的な原因をお話ししてきましたが、その環境に何も変化がないということです。
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その上で、今後のイベントについて、考えてみます。今月（6月）15～16日に日銀の金融政策決定会合において、政策金利を0.25％引き上げることが確実視されるようになってきました。

利上げということで、多少に円高要因になるのではないかという見方もありますが、私はそう思いません。そればかりか、むしろ円安が加速してしまうかもしれないと思っています。

米ドル/円日足

（出所：TradingView）

まず、ひとつは、今回の利上げはほぼマーケットは織り込んでしまったということです。先物市場を見ても、今回の会合での利上げをほぼ織り込んでしまっています。

ですから、仮に利上げが実施されてもマーケットへのインパクトはないだろうと考えられます。

二つ目は、利上げのペースです。FRB（米連邦準備制度理事会）など主要国の中央銀行は利上げや利下げを開始すると継続的に実施していくのが通常です。

しかし、日本だけは特別です。日銀は、継続的な政策変更には非常に慎重です。

今回、利上げを実施することは、すでにデファクトになっていると考えると、マーケットは今後の利上げのペースに注目が移ります。そうなると、会合の後に行われる植田日銀総裁の会見に注目が集まります。

しかし、植田総裁は今後に関しては慎重な言い回しになることは確実です。というのは、高市政権が利上げに対して否定的だということが影響しています。

植田総裁は、実質金利がマイナスになっている状況を早く解消したいという意向を持っているはずです。しかし、現実的には政治的配慮もせざるを得ません。

今までの日銀の言動を見る限り、向こう数カ月は利上げが見送られる可能性が高いと思います。それをマーケットが嗅ぎ取ると、さらなる円売りを誘発するのではないかと考えています。

米ドル/円週足

（出所：TradingView）

米ドル/円が160円に入ってきましたので、日本政府による米ドル売り・円買い介入が気になるところですが、最近の円安のペースが非常にゆっくりとしたものになっていますので、なかなか介入をするタイミングが難しいのではないかと思います。

次は161円近く辺りがひとつの目安になるのではないかと考えています。

米ドル/円日足

（出所：TradingView）

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