来週のドル・円「ドルは底堅い値動きか、日本の財政悪化を引き続き警戒」｜FX・為替ニュース

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2025年11月21日(金)17時28分ポスト
来週のドル・円「ドルは底堅い値動きか、日本の財政悪化を引き続き警戒」

[ドル・円]
　来週の米ドル・円は底堅い値動きか。米景気減速への懸念で利下げ観測が再燃した場合、リスク選好的なドル買い・円売りは抑制される可能性がある。ただ、日本の財政悪化懸念は継続し、日本円との比較で安全とされる米ドルの需要がただちに弱まる可能性は低いとみられる。11月20日に発表された米9月雇用統計で、非農業部門雇用者数は前月分から増加したが、失業率は上昇。強弱まちまちの内容で、12月利下げの可能性は消えていないようだ。ただ、10月開催分の米連邦公開市場委員会(FOMC)議事要旨では、一段の緩和に慎重な当局者が参加メンバーの過半数を占めていたことが判明しているため、12月利下げの確率は高まっていない。
　一方、高市政権の積極財政をにらみ日本の財政悪化に対する警戒感がやや高まっている。財務相、経済財政担当相、日本銀行総裁による3者会談後に日銀の早期利上げ観測は後退し、日米金利差を意識した円売りが続いているようだ。日本政府は円安進行を牽制しているものの、円買い介入がすみやかに実施されるとの見方は少ないようだ。短期間で大幅なドル高円安となったことから、ドルの急反落が一部で警戒されているようだが、ドル高円安の基調が短期間で失われる可能性は低いとみられる。

【米・9月小売売上高】（11月25日発表予定）
　25日発表の米9月小売売上高は、8月の前月比＋0.6％を上回れば消費の改善を示す材料になる。逆に低調内容なら、景気減速懸念で追加利下げ観測によるドル売り要因に。

【米・9月耐久財受注】（26日発表予定）
　26日発表の米9月耐久財受注が8月実績（前月比＋2.9％）を下回った場合でもドル売り材料にはならないとみられる。ただ、コア資本財の出荷は減っており、9月もこの動きが続いた場合、ドルは伸び悩む可能性がある。

・予想レンジ：156円00銭－159円00銭

・11月24日－28日発表予定の経済指標予想については以下の通り。

○(米)9月小売売上高　25日（火）午後10時30分発表予定
・8月実績は前月比＋0.6％
　関税賦課の影響は消えていないが、個人消費の明確な減退を示唆するデータは少ないため、9月も前月比プラスの可能性が高い。

○(米)9月生産者物価コア指数　25日（火）午後10時30分発表予定
・ 8月実績は前年比＋2.8％
　参考となる8月実績は前年比＋2.8％で市場予想を下回った。9月についてはインフレの一段の緩和を示唆するデータが乏しいため、上昇率は8月実績と同水準となる可能性がある。

○(米)11月CB消費者信頼感指数　25日（火）日本時間26日午前0時発表予定
・予想：93.3
　10月実績は94.6で9月実績の95.6から低下し、4月以来の低水準。将来的な雇用機会の確保と関税による物価上昇の持続に対する懸念が残されているようだ。11月については雇用増加に対する期待は低下していること、インフレ持続が警戒されていることから、10月実績をやや下回る可能性がある。

○(日)10月失業率　28日（金）午前8時30分発表予定
・予想： 2.6％
　参考となる9月実績は2.6％。就業者数は6834万人で前月比＋24万人。完全失業者数は前月比＋2万人。足元の雇用情勢は特に悪化していないため、10月の失業率は9月と同水準となる見込み。

○その他の主な経済指標の発表予定
・26日（水）：（NZ）NZ準備銀行政策金利
・28日（金）：（日）10月鉱工業生産、（加）7-9月期国内総生産

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