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■「sell the fact」でユーロ/米ドルが急落した

 先週、６月９日（木）に行われたＥＣＢ（欧州中央銀行）理事会後のトリシェ総裁のコメントは、マーケットのコンセンサスどおりで「strong vigilance」となりました。

 つまり、７月の利上げを示唆したものでした。

 先週のコラムでご紹介したとおり、マーケットの反応は「sell the fact」となって、ユーロ/米ドルが売られました（「米国経済の減速懸念で徐々に円高へ。米国株が崩れないかぎりＮＺドルも底堅そう」を参照）。

ユーロ/米ドル ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：ユーロ/米ドル ４時間足）

 トリシェコメントをきっかけにして、多くの市場参加者からユーロの利益確定売りが相次ぎ、ユーロ/米ドルは1.46台半ばから大幅に下落しました。

 ６月15日（水）のNY市場では、一時1.4158ドルまで急落しています。

 ただ、このユーロ/米ドルの大幅下落の背景には、ギリシャに対する懸念が拡大したことも挙げられるでしょう。

■ギリシャの財政問題への不安感がますます高まっている

 ギリシャ問題が沈静化するには、ギリシャ支援についてユーログループが合意に達する必要がありますが、どうやら合意は遅れる見通しです。

 今週に入り、ギリシャ支援策に関するニュースが交錯する中、マーケットが受ける印象は「ユーロは大丈夫なのか？」という不安感の高まりでしょう。

 アテネでの抗議集会に警察が催涙ガスを使って鎮圧にあたっている映像がメディア流されることも、こうした不安感がますます高まることにつながっているようです。

 そうしたマーケット心理を反映して、ギリシャ、アイルランド、ポルトガル国債とブンズ（ドイツ国債）のスプレッド（金利上乗せ幅）は、ユーロ導入以来の高水準まで拡大しています。

 これに連れて、為替市場では「ユーロ安」が進行する流れになっています。

ユーロ/米ドル 日足

（リアルタイムチャートはこちら → ＦＸチャート＆レート：ユーロ/米ドル 日足）

 ファンド勢のユーロ/米ドルに対する目線も徐々に下がってきており、数カ月で1.3500ドルといったオプションも物色されている模様です。

 その背景にあるのが、ユーロ圏の混乱に加えて、米ドルに対する強気な見方です。

■マーケットのセンチメントは米ドル高へ

 さて、６月末にアメリカの「ＱＥ２（量的緩和第２弾）」は終了となります。

 「ＱＥ３（量的緩和第３弾）」に関しては、多くのエコノミストからいろいろな意見が出ていますが、現時点では、「ＱＥ３」が実施される可能性は低いというのがコンセンサスとなっているようです。

 そこで、市場関係者の間で話題となっているのが、「ＱＥ２」終了後のマーケットです。

 「ＱＥ２」が行われていたときのマーケットは、総じて「株高・コモディティ高・米ドル安」となっていました。

 ならば、「ＱＥ２」が終了するとその逆が起こる可能性が濃厚なので、「株安・コモディティ安・米ドル高」の流れになりそうとの思惑が出てきているのです。

米ドル/スイスフラン 日足

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 先週まで「米ドル安」を先導していた米ドル/スイスフランですが、今週になって、スイス政府が2012年のＧＤＰを下方修正したことをきっかけにして急反発し、0.85フラン台へ急上昇しています。

 ただ、スイスフランには「避難通貨」という側面があります。

 「ＶＩＸ指数（恐怖指数）」が久しぶりに20台に乗り、Ｓ＆Ｐ500種株価指数が年初来の上昇幅を失う水準に近づいている相場環境では、「米ドル高」の焦点は、やはり、ギリシャ懸念で揺れるユーロ/米ドルのようです。

■ヘッジファンドの米ドルに対するシナリオが変化した

 こうした中、ヘッジファンドの米ドルに対する見方も徐々に変わってきているようです。

 まず、ロジャーズ・ホールディングスのジム・ロジャーズ会長のコメントを挙げると、「実は、私はドルを保持している。市場では95％か96％の人がドルに対して弱気な見方だ。そこで、私は踏み入って、ドルを買った」（出所：Bloomberg）と説明したそうです。

 また、このコラムでも以前にご紹介したことがある、世界最大の為替ヘッジファンド「ＦＸコンセプツ」創設者のジョン・テイラー氏は「アメリカの減速と金利格差を材料にしたドル売りは数日中に終わる」（出所：Bloomberg）と述べ、近日中に米ドルをロングポジション（買い持ち）にする意向を示しました。

 「ＱＥ２」の終えんが近づき、米ドルはジワジワと上昇しています。

 ユーロ圏が混乱し、「株安・米ドル高」のマーケットの中、今週後半もユーロ/米ドルとユーロ/円の動向に注目しています。

ユーロ/円 日足

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ユーロ/米ドル 日足

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 ユーロ/米ドルのターゲットは、まずは直近安値の1.39ドル台後半でしょうか？

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