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■「2020年東京五輪決定は誤報」という冗談の真意とは？

 「2020年東京五輪決定は誤報で、本当はまたロンドンに決まったのではないか」、筆者は最近友だちにこのような冗談を言っている。

 というのは、五輪決定で期待された米ドル/円の上昇は続かず、逆に英ポンド/円は高値を更新したからだ。

英ポンド/円 日足

（出所：米国ＦＸＣＭ）

 とはいえ、英ポンド/円の高値更新に多少違和感を覚えるとしても、米ドル/円の保ち合い状況はほぼ想定内であり、サプライズではなかった。

 強いて言えば、五輪決定をもって為替相場の動向云々を言うこと自体がナンセンスだ。

 この意味では、前述の冗談、筆者からすれば巷のロジックを揶揄する気持ちもあった。

 前回のコラムで指摘したとおり、米ドル/円の上値は限定的で、しばらく大型トライアングル型変動パターンにとどまる。足元の相場から考えて、こういった状況がなお継続していることがおわかりいただけるだろう。

【参考記事】
●ユーロプチバブルがいよいよ崩壊開始！ 一時100円突破したドル/円は上値限定的（2013年9月5日、陳満咲杜）

 五輪決定で米ドル/円は週明け（9月9日）から上昇し、一時100.60円の高値をつけた。が、先週（9月2日～）高値の100.22円をわずか38銭上回っただけでまた失速してきたから、いわゆるご祝儀相場でもこの程度でしかなく、前述のロジックの誤りを証左していると思う。

■米ドル/円は依然大型トライアングルが続いている

 結局、この100.60円の高値さえ、従来のシナリオの延長であり、またシナリオを強化している材料でもある。

 まず、今回の米ドル/円の切り返しについて、8月8日（木）安値95.81円を起点とし、100.60円をもって同値幅を測るなら、これはちょうど前回の切り返し（6月安値93.79円～7月高値101.49円）の61.8％に相当しており、目先の限界を示す。 

米ドル/円 日足（クリックで拡大）

（出所：米国ＦＸＣＭ）

 次に、6月安値から8月、9月高値を連結するレジスタンスラインを確認した形の頭打ちも、目先の頭の重さを示唆していた。

 さらに、「同レジスタンスライン（緑1）」と「4月15日（月）安値から引かれ、5月安値を連結する元サポートライン（緑2）」が平行状態であること、また、同元サポートラインが見事に７月高値と合致していたことは、見逃せない。

 したがって、米ドル/円の保ち合い状態がしばらく続くといった判断は妥当であり、また値動き自体が巷で考える大きなイベントやインパクトとほぼ関係なく、実に規則正しいものになっている。

 ゆえに、これからの米ドル/円の行方を測る前提条件として、当然のように、5月高値から構築された大型トラアングルのブレイクと、その方向が挙げられる。同トライアングルの打破なしでは、大きなトレンドは発生しにくいだろう。

■英ポンド/円の高値更新が示唆するものとは？

 ところで、英ポンド/円の高値更新を受け、米ドル/円の下放れリスクが一段と後退していることも、軽視すべきではない。

 こうしたクロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）の動向と相俟って、米ドル/円の次なる一手は、下放れより上放れの確率が増加しているように見える。

 では、英ポンド/円の高値更新は、何を示唆しているのだろうか。

英ポンド/円 日足（再掲載）

（出所：米国ＦＸＣＭ）

 周知のとおり、最近英ポンドの値動きが強い。そして、英ポンド/円の高値更新は、米ドル/円が堅調なことよりも、英ポンド/米ドルの堅調に依存している側面が強い。

 日足のチャートを見ればわかるように、英ポンド/米ドルは6月高値を超え、2月以来の高値を更新している。 

英ポンド/米ドル 日足

（出所：米国ＦＸＣＭ）

 英ポンドの強さは、ファンダメンタルズ上では主にＢＯＥ（イングランド銀行[英国の中央銀行]）のアナウンスや想定による、英国の早期利上げ観測に依存しているところが大きい。

 こういった見方の正誤はともかく、テクニカル上では…