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■米ドル/円は年初来高値を越えて124円台まで急騰

 みなさん、こんにちは。

 先週のコラムでご紹介したとおり、118円台でボトムアウトした米ドル/円は、今週（5月25日～）、円安に加速がつき、年初来高値をあっさり超えて、124円台まで急騰しています。

【参考記事】
●「子くじら」の出現で、米ドル/円は122.50円への上昇濃厚! 上抜ければ125円も視野に（5月21日、西原宏一）

米ドル/円 1時間足

（出所：米国FXCM）

 米ドル/円上昇の背景にあるのが、まず当コラムでも何度かご紹介させていただいた、本邦公的機関からの「円売り・株買い」。

【参考記事】
●ドル/円は122円超、日経平均は2万2000円へ上昇するのが濃厚と考える理由とは？（4月23日、西原宏一）
●「子くじら」の出現で、米ドル/円は122.50円への上昇濃厚! 上抜ければ125円も視野に（5月21日、西原宏一）

 彼らからの「米ドル買い・円売り」は変わらず、コンスタントにマーケットに持ち込まれており、米ドル/円を下支えする展開。

■なぜ、米ドル高・円安は急速に進んだのか？

 加えて、今回の米ドル高・円安を演出したのは、ファンドの日本株購入に伴うヘッジとしての円売りでした（※）。

（※編集部注：日本株を単純に買うだけでなく、同時に円売りを行って、円安に対するヘッジをかけようとすることを指している）

 まず、以下のチャートをご覧ください。 

日経平均 週足

（出所：米国FXCM）

 これは日経平均の週足ですが、ファンド勢の来日がウワサされるたびに、日本株は急騰しています。

 今回も、2015年4月にファンド勢の来日がウワサされ、５月の日本株の反騰がウワサされていました。

 有名なところでは、テレビ東京の取材を受けて、地上波でも報道された資産運用会社のブラックロック。

 そのブラックロックを率いるのが、「全能の神」といわれる、会長兼ＣＥＯのラリー・フィンク氏。彼のインタビューによると、

「日本株は割高ではない」

「５％上昇は視野にある」

「アベノミクス成功なら長期上昇へ」

 と日本株に対して強気のコメント。

 そして、今週（5月25日～）に入って、ブラックロックの日本株大量保有が判明。

 ブラックロックは実際に日本株への投資を進めている模様。これは他のファンドも追随する可能性があることを示唆し、今週（5月25日～）も日本株は堅調に推移。

日経平均 日足

（出所：米国FXCM）

 そして、海外勢が日本株に投資すると、為替でもヘッジの円売りが出るのが一般的。

米ドル/円 日足

（出所：米国FXCM）

 ただ、先月（4月）は、米ドル/円が120円台に乗せると、浜田宏一内閣官房参与を筆頭に、本邦当局から円安牽制コメントが頻繁に出されたため、欧米のファンド勢は為替のヘッジが遅れていました。

■本邦当局の円売り牽制なく、米ドル/円は上昇加速

 しかし、今週（5月25日～）は違っていました。

 米ドル/円が121円、122円に入っても本邦当局からの円売り牽制コメントはなし。

 これは、統一地方選が先月（4月）に終了しているため、「円安牽制コメント」を頻繁に出す必要がなくなったからとウワサされています。

米ドル/円 4時間足

（出所：米国FXCM）

 結果、遅ればせながら、欧米のファンド勢が、ヘッジの米ドル買い・円売りをマーケットに持ち込んだことで、米ドル/円の上昇が加速しました。

■米ドル/円は目先125円、中期では128円が目標

 当コラムで何度かご紹介してきましたが、米ドル/円は1990年と1998年の高値を結んだ長期トレンドラインが抵抗になっていました。今週（5月25日～）はそれをついに上抜けたことになります。

【参考記事】
●ドル/円は122円超、日経平均は2万2000円へ上昇するのが濃厚と考える理由とは？（4月23日、西原宏一）
●長期トレンドラインがカギ！ 米ドル/円は122.35円を上抜けると視界が一気に晴れる（5月26日、西原宏一＆松崎美子）

米ドル/円 月足

（出所：米国FXCM）

 上のチャートのとおり、今週、5月26日（火）に、122円台ミドル近辺にあって強烈なレジスタンスとなっていた、長期トレンドラインを上抜いた米ドル/円は、数カ月に渡るレンジ相場を終了。米ドル高・円安に弾みがついた展開となっています。

 本稿執筆時点では、2007年6月22日（金）の高値である、124.16円をも上抜け、一時、124.30円まで上昇しています。

【参考記事】
●ドル/円が2007年高値124.16円を上抜け！ 長い長い円高トレンドは転換したのか？

米ドル/円 月足

（出所：米国FXCM）

 今後の上値メドは、オプションからの米ドル売りも観測され、節目でもある125.00円。

 次のレジスタンスを探ると、1990年4月高値160.35円と2011年10月安値75.56円の下落幅の61.8％戻しが127.96円となり、中期のターゲットは128円となります（先週のコラムを参照）。

【参考記事】
●「子くじら」の出現で、米ドル/円は122.50円への上昇濃厚! 上抜ければ125円も視野に（5月21日、西原宏一）

米ドル/円 月足

（出所：米国FXCM）

 米ドル/円は今週（5月25日～）に入って、３日で３円急騰。

 米ドル高・円安のピッチが早いため、米ドル/円は調整で反落する局面もあるのでしょうが、「日本株買い・円売り」の動きは変わらず。

 数カ月の調整期間を経て、メイントレンドの米ドル高・円安に回帰した米ドル/円の動向に注目です。

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