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■不安感が蔓延、相場が戻らない状態に…

 北朝鮮情勢が緊迫化してきました。

 ９月３日（日）に北朝鮮は、これまでにない大規模な核実験を実施しました。さらに、韓国の李洛淵首相は本日７日（木）、北朝鮮が９日（土）にＩＣＢＭ（大陸間弾道ミサイル）を発射する可能性があると述べています。

世界の通貨ＶＳ円 ４時間足

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 こうした行動に対して、米国は現在、国連で北朝鮮向けの石油禁輸を検討しています。マティス国防長官からは、「平和的な解決を目指す」としながら、「軍事的行動のいくつかのオプションがある」という発言も出始めています。

 北朝鮮と米国のチキンレースが、ますます深刻化してきています。これからどうなっていくのか、政府関係者、専門家とて予測不能な状況になってきています。

【参考記事】
●米国と北朝鮮のチキンレースによる円高は一時的。雇用統計後、ドル/円は一段高か？（８月31日、今井雅人）

 これまでは、北朝鮮のミサイル発射はある程度のインターバルが空いていたため、市場は一時的に円高になっても、１日たつと元の相場に戻るという反応をしていました。

 しかし、事態が緊迫化してきたことで、次がいつ起きるかわからないという不安感が蔓延し、相場が戻らなくなってきています。

■しばらくは北朝鮮情勢の動向に左右される展開に

 ９月６日（水）に米国のトランプ大統領は、ハリケーン「ハービー」の被害救済法案に、連邦債務の上限適用停止を３カ月延長することと、政府運営資金の確保を抱き合わせることで議会指導部と合意しました。

 これにより、米ドルが一時的に買われ、米ドル/円も109円台を回復する動きとなりましたが、やはり戻りは弱いです。

米ドル/円 15分足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 15分足）

 北朝鮮情勢が重しになっています。こうなってくると、他の相場要因はあまり意味を持たなくなってしまいます。これからしばらくは、北朝鮮情勢の動向に左右される相場展開が続くでしょう。

■チキンレースが続く間は108円割れを回避しそう

 ただ、本格的な軍事衝突が起きなければ、それほど大きな動きとはなりません。

 今年（2017年）に入って、米ドル/円は108円を割り込んだことがありません。昨日も108円台では、日本の機関投資家がしっかり買いを入れていました。

 チキンレースの間は、米ドル/円が108円を割り込むようなことはないと考えています。

米ドル/円 日足

（出所：Bloomberg）

【参考記事】
●ドル/円は108円を割込み「売りシグナル」に!? 米金融政策は重要だが雇用統計は価値低下（９月６日、松田哲）
●北朝鮮にハリケーンなど、トランプ政権は難題山積！ 米ドル逆襲のカギを握るのは？（９月４日、西原宏一＆大橋ひろこ）

■金利低下で米ドルの上昇も困難…

 一方で、ここのところの米国の長期金利の動向を見る限り、本格的に米ドルが上昇する可能性も極めて低いと考えています。

 米国の10年物国債の利回りは、年初来最低の水準まで低下してきています。長期金利が低迷している状況の中で、米ドルが上昇することは非常に難しいです。

米長期金利（米10年債利回り） 日足

（出所：Bloomberg）

 長期金利が低迷している理由は、米国の経済指標が思ったほど強くないということが大きいです。

【参考記事】
●ドル高にならないのは長期金利が原因！ 利上げでも米国債が買われる理由は？（６月22日、今井雅人）

 ＧＤＰ（国内総生産）の改定値が強かったので私も期待していましたが、その後の雇用統計、住宅関連指標は弱かったです。これでは、金利は上昇しません。

 北朝鮮情勢の不透明感は米国経済にとってもマイナスであり、そのことも影響しています。米ドル/円が、112円をしっかり超えるような展開は難しいと考えています。

米ドル/円 日足

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■ユーロはＥＣＢが今後の方針を明らかにするかが焦点

 ところで、本日（９月７日）はＥＣＢ（欧州中央銀行）定例理事会の結果が発表されます。

 資産購入プログラムの暫定終了期限まで４カ月を切っているので、そのあとをどうするのか、方針を決定する時期にきています。

 ただ、年内のどの段階で方針が示されるかは定かではありません。本日の会合でその方針が明らかにされれば、ユーロ相場に影響が出るでしょう。

【参考記事】
●北朝鮮も気になるが、ＥＣＢ理事会に注目。なぜ、ユーロは調整すると考えるのか？（９月５日、バカラ村）

 今後、資産圧縮が進んでいくようであればユーロは上昇、逆ならばユーロは下落という反応になっていきます。

ユーロ/米ドル 日足

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 個人的には、具体的な方向性は出てこないのではないかと考えていますが、結果に注目をしておきたいと思います。

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