上抜けたはずのドル/円が失速した理由は?
難しい局面はポジティブキャリーで対処を!

2017年11月09日(木)17:52公開 (2017年11月09日(木)17:52更新)

今井雅人

■円相場は混沌状態。米ドル/円はレンジ相場に

ここ１～２週間の動きを見ると、円相場は混沌とした状態に入り込んできてしまっています。

世界の通貨ＶＳ円４時間足

直近の動きで言えば、11月６日（月）に海外の短期投機筋が、114.50円にあった米ドル/円のストップロスの買い注文を狙って買いを仕掛け、その影響で一時114.736円まで上昇しました。

しかし、その後、買いについてくる者が現れず、買い上げた短期筋もあっけなく売り戻してしまい、結局、一気に元の水準まで巻き返してしまいました。

米ドル/円１時間足

（出所：Bloomberg）

米ドル/円は直近高値であった７月11日（火）の114.495円を一瞬だけ上に抜いて、ここで一気に上昇かと市場関係者の期待は高まったものの、その流れが数時間と持たなかったことで、逆に失望感が市場に広がってしまいました。

米ドル/円日足

（出所：Bloomberg）

その後は、113円台から114円台の中でのレンジ相場に入り込んでしまっています。私自身も上に抜けるかと少し期待をしていたのですが、どうも当面、その可能性は低そうだと考えざるを得ない状況になってきました。

【参考記事】
●ドル/円を取巻く環境はサンドイッチ状態!? トランプ大統領来日へ。北朝鮮の動向注意（11月２日、今井雅人）

米国の長期金利も伸び悩んでいます。

直近の米国債の10年物利回りは2.3％程度で、一時は2.5％を上に抜けていくかと思われましたが、失速してしまっています。

米長期金利（米10年債利回り）日足

（出所：Bloomberg）

こうした状況も、米ドル/円の頭を押さえ込んでしまっている要因です。

ただ、米ドル/円は113円台半ばより下がってくると、日本の機関投資家のドル買い注文がある程度並んでいるようなので、大きく崩れることも可能性としては低いのではないかと考えています。

【参考記事】
●日経平均２倍以上なのに円安は少しだけ。2002～2007年の市況からヒントが得られる？（11月６日、陳満咲杜）

結局は、方向感のないレンジ相場に入り込んでしまう公算が高まってきてしまったということでしょう。

そんな中、注目は米国の税制改正…

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