【GMOクリック証券】圧倒的人気で100万口座達成！最短即日で取引可能！

■ＮＹダウの史上最高値更新で、米ドル/円は攻めたが…

 みなさん、こんにちは。

 今月（11月）に入ってからの米ドル/円は、底堅い展開が続いており、何度か109.50円を攻める展開。

米ドル/円 日足

（出所：TradingView）

 米ドル/円が底堅い要因は、まず、米中貿易協議の部分合意期待。

 そして、もっとも影響を及ぼしているのが、ＮＹダウが史上最高値更新を続けるなど、好調な米国株。

ＮＹダウ 日足

（出所：Bloomberg）

 その米国株が堅調な理由としては、「隠れＱＥでバブルへＧＯ！」という解説が目立ちます。

【参考記事】
●米ドル/円は109.50円と110円に２段構えのバリア!? 抜けないなら手前で戻り売りか（11月11日、西原宏一＆大橋ひろこ）

 ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は、10月中旬以降に月600億ドルの短期国債の購入を開始し、これを少なくとも2020年の第２四半期まで継続すると発表しました。

 結果、ＦＲＢのバランスシートは拡大。

 ただ、パウエルＦＲＢ議長は、これは「量的緩和ではない」とコメント。

 しかし、市場に流動性を供給していることは確かなので、マーケットではこれを、「隠れＱＥ（量的緩和策）」と呼んでいます。

 この「隠れＱＥ」がバブルを延命する形で、米国株は急騰しないまでも、静かに最高値を更新。

 そして、米国株の上昇がリスクオンとみなされ、マーケットは米ドル/円を109円台ミドルまで押し上げます。

米ドル/円 日足

（出所：TradingView）

 しかし、「隠れＱＥ」は米ドル安要因でもあるため、株上昇による米ドル/円の上昇も限定的です。

■２段構えのバリアオプションが、米ドル/円の上昇を阻む

 さらに、米ドル/円の上値を抑えているのが、バリアオプション。

 マーケット関係者によれば、米ドル/円の109.50円と110.00円には、まとまったバリアオプションが設定されているとのこと。

【参考記事】
●米ドル/円は109.50円と110円に２段構えのバリア!? 抜けないなら手前で戻り売りか（11月11日、西原宏一＆大橋ひろこ）

 そのため、米ドル/円は、どうしても109.50円のバリアオプションが超えられず、高値は109.49円止まり。

米ドル/円 日足

（出所：TradingView）

 そして、11月13日（水）のＮＹ市場では、ウォールストリート・ジャーナルの「米中、農産物の購入巡り協議が難航」との報道で、一時、米ドル/円は108.66円まで下落しました。

米中、農産物の購入巡り協議が難航－ＷＳＪ

米国と中国の通商協議は、農産物の購入を巡り困難な状況に直面していると、米紙ウォールストリート・ジャーナル（ＷＳＪ）が事情に詳しい複数の関係者の話として報じた。

出所：Bloomberg

 米ドル/円を108円台ミドルでサポートしているのが、本邦機関投資家の米ドル買い注文だと言われています。

 結果、米ドル/円は108.50円と109.50円のレンジの中でスタック。

 繰り返しますが、「隠れＱＥ」は米国株の延命を誘引しますが、米ドル安要因でもあります。そして、109.50円と110.00円のバリアオプションに阻まれ、米ドル/円の上値は限定的です。そうなると、狭いレンジでの往来の後、ブレイクするのは108.50円ではないでしょうか？

米ドル/円 日足

（出所：TradingView）

■ＮＺ中銀が緩和合戦離脱！ ＮＺドルは上昇トレンドに

 一方、今週（11月11日～）、マーケットの注目を集めたのがＮＺドル。
 
 11月13日（水）日本時間10時に、ＲＢＮＺ（ニュージーランド準備銀行[ニュージーランドの中央銀行]）の金融政策決定会合の結果が発表されました。

 結果は、市場の大方の予想に反して、政策金利を据え置き。

（出所：Bloombergのデータを基にザイＦＸ！編集部が作成）

 もともと、今回のＲＢＮＺに関しては、利下げと据え置きで見方が分かれていました。

 しかし、11月6日（水）発表のＮＺ第３四半期雇用統計が弱い結果に終わったこと。加えて、11月12日（火）のＮＺ中銀四半期インフレ見通し発表で、見通しの引き下げが行われたことなどの材料が重なり、発表直前のＯＩＳ（Overnight Index Swap、翌日物金利スワップ）での利下げ織り込み度は、72.3％まで高まっていました。

 ところが、結果は据え置き。

 ＮＺドル/米ドルは0.6330ドル台レベルから、一気に0.6400ドル台まで急騰。

ＮＺドル/米ドル 4時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：ＮＺドル/米ドル 4時間足）

 ＲＢＮＺは、今後の金融政策についてはデータ次第と強調しているため、いずれ利下げせざるを得ないと見る市場参加者が多いのですが、ＩＭＭ（国際通貨先物市場）のポジションは、まだＮＺドルはショートに片寄っていることもあり、ＲＢＮＺが緩和合戦から離脱したＮＺドルは、上昇トレンドに。

 こうしたＮＺドルの動向にも注目です。

シカゴＩＭＭ（国際通貨先物市場）ポジションの推移（ＮＺドル/米ドル）

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：シカゴＩＭＭ通貨先物ポジションの推移）

 最後にもう一度、米ドル/円についても触れておきます。

 お伝えしたとおり、米国株の堅調さを背景に、じり高に推移してきた米ドル/円ですが、109.50円と110.00円の２段構えのバリアオプションがレジスタンスとなり、反落しています。

 「隠れＱＥ」による米国株のバブル延命がウワサされていますが、110円を回復できずに反落してきた米ドル/円の行方に、引き続き、注目です。

【ザイＦＸ！編集部からのお知らせ】

 ザイＦＸ！で人気の西原宏一さんと、ザイＦＸ！編集部がお届けする有料メルマガ、それが「トレード戦略指令！（月額：6600円・税込）」です。

 「トレード戦略指令！」は10日間の無料体験期間がありますので、初心者にもわかりやすいタイムリーな為替予想をはじめ、実践的な売買アドバイスやチャートによる相場分析などを、ぜひ体験してください。