豪ドル/円は、8月に80％の確率で下落！？
夏限定の短期戦略で、豪ドル/円を売り！
米ドル/円は下がっても132円～131円台か

先週（6月27日～）はリバランスの影響がありましたし、本格的な下半期（7～12月）入りは今週（7月4日～）から。今日、そしてニューヨーク勢が帰ってくる明日（7月5日）以降の値動きを慎重に見ていきたいと思います。

セオリーに従えば米ドル売り・株買いでした。株はたしかに上がりましたが、為替のほうは難しかったですね。

6月は予想を上回る0.5％利上げのサプライズでしたが、ロウ総裁は利上げ継続を表明しており、今回も0.5%利上げの見通し。気になるのが豪ドル/円のアノマリーです。1998年以降、8月の豪ドル/円は23回中19回、つまり約80％の確率で下落しています。

豪ドル/円は、株式市場のヘッジに使われやすいためでしょう。夏場は株価が下がりやすいですし、そのヘッジとして豪ドル/円を売ろうと考える投資家が一定数いるためだと思われます。

リバランスも終わりましたし、今週の株式市場は重そうですね。今回のRBAですが、0.5％の利上げは100％織り込まれているわけではありません。発表後に豪ドルが買われる場面があれば、いい売り場になりそうです。長期的には豪ドルに対して強気なため、短期的なポジションにはなりますが。

SNB（スイス国立銀行[スイスの中央銀行]）は、通貨安誘導から通貨高誘導へとスタンスを変えました。大きなレジームチェンジですからスイスフランもいいと思いますが、豪ドル/スイスフランは扱っているFX会社が少ない。スイスフラン/円と豪ドル/円、あるいはユーロ/スイスフランとユーロ/豪ドルの合成通貨ペアで取引することもできますが、シンプルに考えれば豪ドル/円での戻り売りでしょう。

市場の話題が「リセッション（景気後退）」一色になってきましたね。経済指標が落ち込むと利上げの減速期待で株価が上がるという、不思議なステージとなっています。リセッションが話題になるとともに米ドル/円も下落していますから、一見すると「リスクオフの円高」が戻っているようにも見えますが、実際には米金利に連れて下げているだけ。米10年債利回りは2.8％台まで低下しています。

今後も悪い経済指標が出てくるでしょうが、さらに下がっても米10年債利回りは2.5％程度までと見ています。それに連れて米ドル/円も落ちるでしょうが、132円から131円台程度まででしょうか。そこは買い場になりそうです。

来週には米CPI（消費者物価指数）が発表されます。前年比で9％、10％へと上がることはなくとも、高止まりが続きそうですね。

そうですね。ただ、豪ドルに対して長期的には強気の見方を崩していません。仏系銀行は豪ドル/円の売りを「The best summer sunscreen」と評しています。「この夏、最高の日焼け止め」というわけです。豪ドル売りはこの夏限りの短期戦略と考えています。