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今井雅人の「どうする? どうなる? 日本経済、世界経済」

衆院選で与党過半数ならさらなる円安の可能性!当局が
為替介入に踏み切っても高市首相が積極財政政策を
見直さなければ効果も限定的となるか?

2026年01月23日(金)12:25公開 (2026年01月23日(金)12:25更新)
今井雅人

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米ドルのリスクを投資家が避けている

 ここ1週間の動きを見ていると、米ドルに関して言えば、通貨毎にばらばらな動きをしています。

 米ドル/円に関して言えば、円安の影響を受けて、やや米ドルは上昇していますが、ユーロや英ポンドなど、他の主要通貨に対しては、むしろやや米ドル安になっています。

 これは、米ドルの方向性がはっきり見えない中で、投資家が米ドルのリスクを避けてクロス円(米ドル以外の通貨と円との通貨ペア)に集中しているからと思われます。

世界の通貨VS円 日足
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トランプ大統領の言動がかなりの不安定要素

 米国に関して言えば、トランプ米大統領の言動がかなり不安定要因となっています。

 グリーンランドの買収に関して、欧州8カ国が反対を表明したことに対抗して、10%の関税を上乗せすることを宣言しました。ただ、ダボス会議で演説後には、一転して追加関税しない旨を発表しました。こういった不安定な発言自身、明らかに米国を含め、関係国の経済にはマイナスの影響が出ます。

 また、トランプ米大統領は、パウエルFRB議長にも様々な形で圧力をかけて、大幅な利下げをさせようとしています。これに対してFRB側は徹底抗戦の姿勢を示しています。こうした状況なので、米ドルのリスクを投資家は避けているのでしょう。

米ドルVS世界の通貨 日足
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高市首相が積極財政を見直さなければ介入の効果は限定的か?

 一方の日本は非常に明快です。長期金利が急上昇し、円安が加速しても、高市首相は一向に気にせず、積極財政の道を突き進めようとしています。

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 為替相場については、米ドル/円での円安の進行が比較的遅いこともあって、現在は口先介入の段階ですが、どこかで実際に介入に踏み切るかもしれません。しかし、この円安のそもそもの原因である、積極財政を見直さないのであれば、介入の効果も限定的です。それどころか、介入で一時的に円高になったところは、乗り遅れている投資家の円売りが殺到するでしょう。

米ドル/円 日足
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(出所:TradingView

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クロス円で円売りポジションをとにかく持ち続けること!

 現段階では、どのクロス円でも結構なので、とにかく円売りポジションを持ち続けることです。

世界の通貨VS円 日足
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 スワップも稼ぎたいのであれば、従来から推奨しています、メキシコペソ/円に加え、南アフリカランド/円もいいと思います。

 本日(1月23日)、衆議院が解散され、いよいよ選挙戦に突入します。今のところ与党での過半数は確実視されていますので、選挙が終わると、さらなる円安になる可能性はかなり高いと見ています。


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