米ドル/円は161円を超えてくれば円買い為替介入に
現実味が増してくる！今年前半は円安継続を見込むが
目先は衆院選の情勢が判明するまで細かく上下に動きそう

2026年01月16日(金)11:23公開 (2026年01月16日(金)11:23更新)

今井雅人

高市政権の積極財政政策をマーケットはいったん織り込んだのか

高市総理が衆議院を解散するという報道以来、日本の株式市場では株価が急上昇、国債価格が下落したことで長期金利も上昇するとともに為替市場では円全面安の展開となっています。
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ただ、昨日（1月15日）、今日（1月16日）あたりになってきていったんその流れが鈍化し、やや小康状態に入ってきています。

元々、こうした傾向が起きた背景は、衆議院解散によって今後、高市政権による積極財政がより前に進むのではないかという期待感から株価は上昇。一方、財政の緩みを懸念して債券価格が下落（金利は上昇）し、円安が加速するという流れでした。

現時点では、その影響をマーケットがいったん織り込んだということだと思います。

日10年国債利回り日足

（出所：TradingView）

米ドル/円日足

（出所：TradingView）

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しかし、ここで終わりかと言えば、そうではないと思います。おそらく、これから年前半は円安傾向が続く可能性が高いと考えています。

中期的には米ドル/円、クロス円（米ドル以外の通貨と円との通貨ペア）とも現時点より5～8％程度は円安が進むというイメージを持っています。

世界の通貨VS円日足

ただし、これから選挙戦に入ります。1月27日（金）公示、2月8日（日）投開票の日程になることは確実です。ここでどの程度自民党が議席を取るかによって、相場の動きのスピードは変わってくると思います。

内閣支持率が高いので、自民党がかなり議席を伸ばすとの期待感が現在あると思いますが、実際の選挙の情勢がはっきりしてくるにつれ、マーケットが情勢に応じて反応していくことになるというイメージを持っています。それまでは、しばらく細かく上げ下げを繰り返す可能性が高いと考えています。

次に、為替介入に関してです。片山財務相が、最近の円安に強い懸念を示すとともに、為替介入も辞さないという姿勢を示しています。

しかし、この時点で実際に為替介入が実施されることはまずないと思います。しばらくは、いわゆる口先介入が続くことになるでしょう。

その先ですが、おそらく、米ドル/円が161円を超えてくるようになってくると介入の現実味が増してくると予想しています。

米ドル/円日足

（出所：TradingView）

トレードとしては、米ドル/円、クロス円とも円売りを継続することです。

特に従来からおすすめしている通り、メキシコペソ/円、南アフリカランド/円などのスワップ金利を稼げる通貨ペアを中心に円売りポジションをキープすることを継続していきます。

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