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■米ドル高が進まない理由とは？

 その最大の要因は、米国の物価が上がってこないことにあります。直近の米国の消費者物価を見ると、年率で1.6％と目標の２％を下回っているばかりか、ここ数カ月はどちらかと言えば低下傾向にあります。

 そのため、米国の長期金利は2.7％あたりで低位安定しています。

米国長期金利 日足

（出所：ＣＱＧ）

 米ドル相場は、各国と米国の長期金利の金利差に、正の相関関係があることがよく知られていますが、米国長期金利の低位安定により、これが拡大してきません。

 そのため、景気が強いにもかかわらず、米ドルが上昇しないのでしょう。日銀の金融政策とともに、米国の物価、長期金利の先行きも今後の重要な注目材料となってきます。

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