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■米ドル/円は110円到達後は調整局面入り

 みなさん、こんにちは。

 前コラムでご紹介したとおり、110円に到達したあとの米ドル/円は調整局面に入ってきました。

【参考記事】
●ドル/円は110円到達でスピード調整入り。首相の口先介入で急落のNZドル、今後は?（10月2日、西原宏一）

米ドル/円 日足 

（出所：米国FXCM）

 10月１日（水）に米ドル/円が110円に到達してから、産業界からの「円安抑制」コメントも増えてきています。

 安倍首相も為替についての質問に対して、以下のように答弁。

ドル円109円半ば、安倍首相「円安の影響はプラス・マイナス両面」

安倍晋三首相は午後の衆院予算員会で、為替の水準については言及しないとし、円安の影響について、「プラス・マイナス両面ある」とした。
また、円安による輸入価格の上昇は、中小企業、地方、個人に影響を及ぼすとの認識を示し、注視すると語った。

出所 ロイター

 欧米では、当局が「米ドル/円が110円以上の円安を懸念している」といったトーンでの報道も見受けられました。

 そのため欧米短期筋が、米ドル/円の利益確定売りを急いだこともあり、米ドル/円は一時107.76円まで反落。

米ドル/円 8時間足 

（出所：米国FXCM）

■米ドル/円反落を本邦機関投資家は歓迎？

 ただ、安倍首相のコメントを見ても、「円安の影響はプラス・マイナス両面」と至極当たり前のことを言っているのみ。

 問題になっているのが円安のスピード。

 今週（10月６日～）、米ドル/円が107円台に突入している局面では、本邦の機関投資家も淡々と米ドル買いを持ち込んでおり、本邦勢としては、今回の米ドル/円の反落は歓迎といったところ。

 今週（10月６日～）の米ドル/円は、先週想定していた107～110円のレンジでの乱高下を演じています。

【参考記事】
●ドル/円は110円到達でスピード調整入り。首相の口先介入で急落のNZドル、今後は?(10月2日、西原宏一）

米ドル/円 2時間足

（出所：米国FXCM）

 米ドル/円は当面このレンジ内での調整を経て、再び円安トレンドに回帰するのではないでしょうか？

米ドル/円 日足

（出所：米国FXCM）

■ＥＣＢは量的緩和にさらに追い込まれる展開

 米ドル/円の110円台到達同様、ユーロ/米ドルも1.2500ドルの節目に到達したあとは調整での反発が続いています。

 今週（10月6日～）のユーロ/米ドルは安値から久しぶりに250pips反発。

ユーロ/米ドル 4時間足

（出所：米国FXCM）

 しかし、ユーロを取り巻く環境は依然不透明。

 10月７日（火）には、ドイツの８月の鉱工業生産が発表され、前月比マイナス４％で2009年１月以来の大幅減少となり、マーケット参加者を驚かせました。

 呼応してドイツの株価も急落。ＤＡＸ指数はついに9000ポイントを割り込む展開。

ドイツ株（GRE30） 日足

（出所：米国FXCM）

 ドイツ経済の不振は、ロシアへの経済制裁が両国の経済へ悪影響を及ぼしていることが要因として挙げられています。

 この意味においては、ドイツの第３四半期ＧＤＰはさらに悪化する可能性があるということになります。

 ドイツ経済がこの状態であれば、欧州の他国の経済状態がいいはずはありません。そのため、欧州経済はこれからさらに減速傾向が明白になるのではないでしょうか？

 このような環境下では、ＥＣＢ（欧州中央銀行）はますます量的緩和に追い込まれる可能性が濃厚です。

■ユーロ/米ドルは1.15ドルへ向けて下落する可能性濃厚！

 一方、米国は量的緩和を終了しますが、これからユーロ圏からの資金が米国株と米国債に流れ込む可能性が高く、堅調な株価と低金利が続く可能性が高まります。

 そのため米国経済は順調な回復を見せるでしょうから、トレンドとしてのユーロ安・米ドル高は継続。

 足元のユーロ/米ドル相場に今一度、目を移すと、短期間で一気に1.2500ドルまで急落したため、今週（10月6日～）のユーロ/米ドルは調整中。

ユーロ/米ドル 8時間足

（出所：米国FXCM）

 ただ、前述のようにＥＣＢが量的緩和に追い込まれつつあり、ユーロを取り巻く環境に変わりはありません

 調整後、ユーロ/米ドルは再び1.2500ドルへ、中期では1.1500ドルに向かって下落する可能性が濃厚。

ユーロ/米ドル 週足

（出所：米国FXCM）

 ロシアへの経済政策によってドイツを筆頭に経済の減速傾向が明白となり、下値余地がさらに拡大したユーロ/米ドルの動向に注目。

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