下落は季節要因で相場の方向性は不変！
深い下押しの後にまとまった買いを観測

2014年12月11日(木)15:32公開 (2014年12月11日(木)15:32更新)

今井雅人

■原油安で株価下落！

10日（水）には、米原油在庫が予想に反して増加していたことをきっかけに、ＷＴＩ原油先物（※）価格が60.43ドルまで急落すると、ＮＹダウや日経平均先物が揃って下落。

（※編集部注：「ＷＴＩ」とは、米国テキサス州西部とニューメキシコ州南東部で算出される原油の総称。「ＷＴＩ原油先物」は、ニューヨークマーカンタイル取引所（ＮＹＭＥＸ）で取引されており、ＮＹ原油先物などとも呼ばれる。「ＷＴＩ原油先物」は、北米の原油価格の指標となっている）

ＮＹ原油１時間足

米国株（ＵＳ30） 1時間足

米10年債利回りも、一時2.1551％にまで急低下するなど、ポジション調整の動きが加速しました。

米10年債利回り 1時間足

（出所：ＣＱＧ）

年末が近づくにつれて、海外勢中心に市場参加者が減少。市場の流動性はかなり低下しているなか、さまざまな要因が重なったことを受けて、これまで積み上げてきたポジションの調整売りが続いています。

米ドル/円４時間足

米雇用統計というビッグイベントをこなした後、日本の総選挙なども控えており、センチメントもさらに慎重にならざるをえないようです。

ただ、12月は毎年こういったポジション調整の動きが強まることが多いもの。相場の方向性を変えるような大きな転換が行われているわけではなく、あくまでも季節的な要因が強い、通常の動きととらえておきたいところです。

本邦実需勢や年金などの本邦長期資金は、引き続き下値を拾う姿勢に変わりなく、これまでも深い下押しの後は、必ずまとまった買いが観測されています。

来週（12月15日～）は総選挙も終わり、2014年最後のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）と日銀金融政策決定会合が行われる予定です。ＦＯＭＣではフォワードガイダンスの一部である「相当な期間」という文言の変更が検討される見通し。

また、日銀に対しては、ＥＴＦ（上場投資信託）買入れのタイミングをめぐる市場との対話が試されることになるでしょう。

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