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■強い雇用統計だったが為替、株式市場ともに調整売りに

 今週（12月８日～）は、先週末５日（金）に明らかになった11月米雇用統計が、市場予想を大幅に上回る強い数字となったことを受けて、市場ではさらなる上値を試す動きもみられましたが、為替、株式市場ともにポジション調整の売りに押されることになりました。

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：米国主要経済指標の推移）

■日本のＧＤＰは、淡い期待が打ち砕かれる結果に…

 まず、週明けの12月８日（月）には、日本の７-９月期ＧＤＰ改定値が年率換算で、なんとマイナス1.6％からマイナス1.9％へ下方修正されました。

（詳しくはこちら → 経済指標/金利：各国ＧＤＰ成長率の推移）

 ７-９月期ＧＤＰの速報値が出た後に明らかになった法人企業統計の数字が強かったことから、市場では７-９月期ＧＤＰの改定値は年率換算でマイナス0.5％程度まで上方修正される予想となっていましたが、前回の速報値と合わせて、かなり「アナリスト泣かせ」の数字であったことは確かです。

 「４-６月期が上方修正されていたから」だとか、「季節調整をやり直したから」だとか、いろいろと泣かされた理由は聞こえてきてはいますが、一部で台頭していた「もしかするとプラスになるかもしれない」との淡い期待は打ち砕かれることになりました。

 日経平均も、マイナス圏まで値を下げるなど、少々ショックが強かった模様。先週末、完全に絶対値でＮＹダウを追い抜いたと思いきや、再び後塵を拝する結果となっており、心理的にもやはり、まだまだそんなに簡単に許容されることではなかったようです。

■上海とギリシャで株価が暴落…

 そして12月９日（火）には、上海株式市場が一時６％を超える急落となったほか、ギリシャ株式市場が13％を超える暴落。

上海総合指数 日足

（出所：ＣＱＧ）

 中国当局が短期融資の担保条件を強化したことが下落のきっかけとなりました。ギリシャに関しては、大統領選をめぐる不透明感がリスクオフの動きを助長させることにつながっています。

■原油安で株価下落！

 10日（水）には、米原油在庫が予想に反して増加していたことをきっかけに、ＷＴＩ原油先物（※）価格が60.43ドルまで急落すると、ＮＹダウや日経平均先物が揃って下落。

（※編集部注：「ＷＴＩ」とは、米国テキサス州西部とニューメキシコ州南東部で算出される原油の総称。「ＷＴＩ原油先物」は、ニューヨークマーカンタイル取引所（ＮＹＭＥＸ）で取引されており、ＮＹ原油先物などとも呼ばれる。「ＷＴＩ原油先物」は、北米の原油価格の指標となっている）

ＮＹ原油 １時間足

（出所：米国ＦＸＣＭ）

米国株（ＵＳ30） 1時間足

（出所：米国ＦＸＣＭ）

 米10年債利回りも、一時2.1551％にまで急低下するなど、ポジション調整の動きが加速しました。

米10年債利回り 1時間足

（出所：ＣＱＧ）

■深い下押しの後はまとまった買いを観測

 年末が近づくにつれて、海外勢中心に市場参加者が減少。市場の流動性はかなり低下しているなか、さまざまな要因が重なったことを受けて、これまで積み上げてきたポジションの調整売りが続いています。

米ドル/円 ４時間足

（リアルタイムチャートはこちら → FXチャート＆レート：米ドル/円 ４時間足）

 米雇用統計というビッグイベントをこなした後、日本の総選挙なども控えており、センチメントもさらに慎重にならざるをえないようです。

 ただ、12月は毎年こういったポジション調整の動きが強まることが多いもの。相場の方向性を変えるような大きな転換が行われているわけではなく、あくまでも季節的な要因が強い、通常の動きととらえておきたいところです。

 本邦実需勢や年金などの本邦長期資金は、引き続き下値を拾う姿勢に変わりなく、これまでも深い下押しの後は、必ずまとまった買いが観測されています。

■2014年最後のＦＯＭＣと日銀会合に注目！

 来週（12月15日～）は総選挙も終わり、2014年最後のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）と日銀金融政策決定会合が行われる予定です。ＦＯＭＣではフォワードガイダンスの一部である「相当な期間」という文言の変更が検討される見通し。

 また、日銀に対しては、ＥＴＦ（上場投資信託）買入れのタイミングをめぐる市場との対話が試されることになるでしょう。

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